Photo: Arsenii Palivoda / Shutterstock.com
En janvier, l’économie américaine a créé un nombre d’emplois supérieur aux prévisions. Avec une croissance d’environ 130 000 emplois, le chiffre a été presque deux fois plus élevé que ce que les économistes avaient prévu. La surprenante vigueur du marché du travail indique une stabilisation après une série de signaux négatifs, mais crée en même temps de nouvelles tensions sur les marchés financiers et pour le bitcoin.
Un marché de l’emploi plus solide que prévu
Les derniers chiffres montrent que le chômage américain a légèrement baissé et que la croissance de l’emploi a été nettement supérieure à celle du mois précédent. Cela est surprenant, car les indicateurs récents laissaient plutôt présager un ralentissement : augmentation des licenciements, baisse des offres d’emploi et hausse des demandes d’allocations chômage.
The big story in the January payroll report, for the Fed, will be the recent stability of the unemployment rate.
Particularly given how job growth was just revised down so much for 2025 (as widely expected)
With the latest revisions, the U.S. economy added just 181,000 jobs… pic.twitter.com/ADVUmiPLXG
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) February 11, 2026
La surprise positive renforce l’idée que l’économie reste plus résiliente que prévu. Dans le même temps, les chiffres précédents pour 2025 ont été révisés à la baisse, confirmant que la croissance avait déjà nettement ralenti l’an dernier. Le marché du travail paraît donc plus stable, sans pour autant être réellement solide.
Moins de marge pour des baisses de taux
Pour les investisseurs, c’est surtout la réaction des taux d’intérêt qui compte. Des données économiques plus robustes réduisent la probabilité que la Réserve fédérale (Federal Reserve) baisse rapidement ses taux.
Après la publication, les rendements des obligations d’État américaines ont immédiatement progressé, tandis que les marchés ont revu à la baisse leurs anticipations de futures baisses de taux. Alors que plusieurs réductions étaient auparavant intégrées dans les prix, les traders tablent désormais sur un assouplissement bien plus limité.
Cela alimente le scénario du « higher for longer » : des taux qui restent élevés plus longtemps, parce que l’économie le permet.
Ce que cela signifie pour le bitcoin
D’un point de vue macroéconomique, ce n’est pas une nouvelle idéale pour le bitcoin. Historiquement, le marché crypto bénéficie plutôt de baisses de taux et d’une liquidité abondante. Si les réductions de taux sont repoussées, le capital financier reste relativement plus attractif dans les obligations sûres et les fonds monétaires.
Des chiffres économiques solides peuvent donc, paradoxalement, peser sur les actifs risqués :
- Des taux plus élevés réduisent l’attrait des actifs spéculatifs
- Moins d’anticipations de liquidité freinent les flux de capitaux vers la crypto
- Un dollar fort constitue historiquement un vent contraire pour le bitcoin
Cela explique pourquoi de bonnes données économiques ne se traduisent pas automatiquement par une hausse du cours du bitcoin.
Un tableau pas entièrement négatif
L’impact n’est toutefois pas uniquement négatif. Un marché du travail stable réduit aussi le risque d’une récession profonde. Or, un fort ralentissement économique représente souvent le principal danger pour l’ensemble des marchés financiers, y compris les cryptomonnaies.
Autrement dit :
- Moins de chances de baisses rapides de taux : négatif
- Moins de risques de récession : positif
Le bitcoin se retrouve donc une nouvelle fois pris entre vents contraires macroéconomiques et demande structurelle de long terme. À ce stade, il semble surtout manquer d’un catalyseur positif clair. La tendance baissière doit être cassée, mais les arguments pour un retournement immédiat font encore défaut.
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