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Michael Saylor a récemment établi de nouvelles règles sur la manière dont son entreprise lève des fonds, mais il les modifie déjà. Strategy, surtout connue comme le plus grand détenteur de bitcoin parmi les sociétés cotées, abandonne une limite importante. Jusqu’ici, l’entreprise ne pouvait émettre de nouvelles actions que si la valorisation boursière était au moins 2,5 fois supérieure à la valeur de ses réserves en bitcoin. Cette règle portait le nom de seuil mNAV 2,5x.
Désormais, Strategy affirme pouvoir aussi vendre des actions même si ce ratio est inférieur, à condition que cela soit avantageux pour l’entreprise. Cela donne à Saylor plus de liberté pour lever des fonds à tout moment et les utiliser, par exemple, pour acheter davantage de bitcoin. Selon Bloomberg, il s’agit d’un revirement notable, car la règle précédente avait justement pour but de protéger les actionnaires en ne levant du capital que dans des conditions favorables.
Strategy ajuste ses plans
Fin juillet, Strategy avait déclaré qu’elle n’émettrait pas de nouvelles actions si la valeur boursière était inférieure à 2,5 fois la valeur de ses réserves de bitcoin. Les seules exceptions concernaient les paiements d’intérêts sur la dette et les dividendes sur les actions préférentielles.
Saylor appelait ce seuil la prime mNAV : un ratio où le cours de l’action devait être au minimum 2,5 fois supérieur à la valeur des bitcoins détenus. Il utilisait cette règle pour lever des fonds quand le prix de l’action était élevé et ainsi acheter plus de bitcoin. La nouvelle directive précise désormais qu’une vente en dessous du seuil 2,5x est possible si elle est jugée bénéfique pour l’entreprise.
Michael Saylor continue sa stratégie d’accumulation
Depuis 2020, Strategy est passée du statut de petit éditeur de logiciels à celui de plus grand détenteur de bitcoin parmi les entreprises. À son apogée, l’action se négociait avec une prime de 200 % au-dessus de la valeur de ses réserves en bitcoin. Avec la concurrence croissante de nouveaux fonds cherchant aussi à attirer du capital, Saylor cherche de nouvelles façons de poursuivre ses achats et de maintenir son plan d’accumulation agressif.
Strategy has acquired 430 BTC for ~$51.4 million at ~$119,666 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 25.1% YTD 2025. As of 8/17/2025, we hodl 629,376 $BTC acquired for ~$46.15 billion at ~$73,320 per bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/FLRjCKDMQO
— Michael Saylor (@saylor) August 18, 2025
L’entreprise achète moins de bitcoin qu’auparavant. Récemment, Strategy a acquis 430 BTC pour environ 44,2 millions d’euros. Une semaine plus tôt, l’actualité crypto rapportait déjà un achat de 155 BTC. La réserve totale atteint désormais environ 61,9 milliards d’euros.
Saylor avait précédemment indiqué vouloir réduire l’émission d’actions ordinaires et privilégier davantage les actions préférentielles perpétuelles, qui offrent une durée illimitée et une priorité sur le versement des dividendes.
