L’introduction en bourse de SpaceX figure depuis des années parmi les sujets les plus discutés à Wall Street, et aujourd’hui c’est enfin le moment. L’entreprise spatiale d’Elon Musk entre en bourse, et selon Reuters, la demande est 4 fois supérieure à l’offre : les investisseurs espèrent donc pouvoir acquérir des actions.
Mais quelles sont les chances qu’une IPO de SpaceX soit immédiatement un succès ?
Les chiffres historiques montrent que même les plus grandes introductions en bourse au monde peuvent connaître des destins très différents. Certaines actions ont quadruplé au cours de leur première année, tandis que d’autres grands noms ont au contraire fortement chuté.
Toutes les introductions en bourse ne sont pas des succès
Lorsqu’une entreprise connue entre en bourse, cela suscite souvent un grand enthousiasme. Les investisseurs espèrent entrer tôt dans ce qui pourrait devenir le prochain Amazon, Google ou Nvidia.
Pourtant, l’histoire montre qu’un grand nom n’est pas une garantie de hausse du cours.
Les entreprises ci-dessous figurent parmi les introductions en bourse les plus connues des dernières décennies. Leurs performances au cours de la première année après leur entrée en bourse ont toutefois fortement varié.
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Prix de l’IPO | Cours 1 an plus tard | Rendement | |
| Amazon | $18 | $86 | +378% | |
| $85 | $280 | +229% | ||
| $34 | $109 | +220% | ||
| Airbnb | $68 | $172 | +153% | |
| Tesla | $17 | $28 | +65% | |
| $38 | $26 | -32% | ||
| Uber | $45 | $33 | -27% | |
| Robinhood | $38 | $9 | -76% |
Les écarts sont considérables. Un investisseur qui serait entré lors de l’introduction en bourse d’Amazon aurait vu son investissement presque quintupler en un an. Chez Robinhood, c’est exactement l’inverse qui s’est produit.
Même Facebook a déçu les investisseurs
L’un des exemples les plus frappants est celui de Facebook, aujourd’hui connu sous le nom de Meta. Lorsque l’entreprise est entrée en bourse en 2012, elle était déjà un phénomène mondial comptant des centaines de millions d’utilisateurs. De nombreux investisseurs s’attendaient à des débuts très rentables.
Dans les faits, les choses se sont passées différemment. Un an après son introduction en bourse, l’action affichait un cours plus de 30 % inférieur à son prix d’introduction.
Et Facebook n’est pas un cas isolé : Uber a également connu un démarrage difficile. Malgré la notoriété immense de la plateforme, l’action se négociait encore, un an plus tard, sous son prix d’introduction.
Ces exemples montrent que la popularité ne mène pas automatiquement à une introduction en bourse réussie.
Pourquoi SpaceX pourrait être différent
Il existe néanmoins des arguments expliquant l’enthousiasme des investisseurs pour SpaceX. L’entreprise domine de larges segments du marché du spatial commercial, lance plus de fusées que n’importe quel concurrent, et dispose avec Starlink d’un réseau de satellites en croissance rapide qui dessert des millions de clients dans le monde.
Pour cette raison, certains investisseurs comparent SpaceX davantage à des entreprises comme Amazon et Tesla qu’à des introductions en bourse traditionnelles.
Le prix conditionne souvent le succès
De nombreuses introductions en bourse réussies avaient un point commun : les investisseurs ont jugé, après coup, que la valorisation était attractive. À l’inverse, pour les IPO moins réussies, il s’est avéré que les attentes initiales avaient été trop élevées.
C’est ce qui rend une éventuelle introduction en bourse de SpaceX si intéressante. Pratiquement personne ne doute de la qualité de l’entreprise elle-même. Le débat porte surtout sur le prix que les investisseurs sont prêts à payer.
L’histoire montre que même les entreprises les plus appréciées ne voient pas automatiquement leur cours grimper après leurs débuts en bourse. Mais elle montre aussi que les plus grands gagnants boursiers de tous les temps ont tous commencé par la même question que se posent aujourd’hui les investisseurs à propos de SpaceX :
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