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Le taux américain à 10 ans repart à la hausse. À première vue, cela concerne surtout les investisseurs obligataires, mais en réalité, c’est aussi une information clé pour le marché des cryptomonnaies. Une hausse des taux longs constitue en effet une menace sérieuse pour le cours du bitcoin.
The 10Y Note Yield is now up 45 basis points in 3 WEEKS.
If April 2025 taught us anything, it’s that President Trump does not want the 10Y Yield above 4.50%.
We are 10 basis points away. pic.twitter.com/f8PIvGizDa
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) March 20, 2026
La raison est simple : des taux plus élevés resserrent les conditions financières. Et lorsque l’argent devient plus cher, l’activité économique tend à ralentir. Cela finit par peser sur l’appétit pour le risque des investisseurs.
Pétrole et tensions géopolitiques tirent les taux vers le haut
La récente hausse du taux à 10 ans s’explique notamment par le retour des incertitudes liées au conflit avec l’Iran. Les prix du pétrole ont rebondi après la disparition rapide des espoirs de solution diplomatique.
Les marchés redoutent donc une nouvelle poussée d’inflation, ce qui réduit la marge de manœuvre des banques centrales pour baisser leurs taux.
Pour les marchés obligataires, cela se traduit par des rendements en hausse. Pour le bitcoin, cela signifie surtout un environnement macroéconomique plus difficile.
Pourquoi c’est négatif pour le bitcoin
L’impact sur le bitcoin peut être résumé en plusieurs étapes :
Des taux longs plus élevés rendent le crédit plus coûteux. Les entreprises et les ménages voient leurs coûts de financement augmenter, ce qui freine l’investissement, la consommation et la croissance.
Une croissance plus faible pèse sur le sentiment de marché. Lorsque l’économie ralentit, les investisseurs deviennent plus prudents et réduisent leur exposition aux actifs volatils.
L’appétit pour le risque diminue. Les capitaux se dirigent alors davantage vers des actifs jugés plus sûrs, comme les obligations ou le cash, au détriment des actions et des cryptomonnaies.
Le bitcoin se retrouve sous pression. L’actif bénéficie généralement d’un environnement de liquidité abondante et d’optimisme. Une hausse des taux longs produit l’effet inverse en retirant de la liquidité au marché.
La concurrence des obligations
Un autre facteur entre en jeu. Lorsque le taux américain à 10 ans augmente, les obligations d’État offrent un rendement plus attractif.
Cela élève le seuil de rentabilité exigé par les investisseurs pour se positionner sur le bitcoin, qui ne génère ni coupon ni flux de trésorerie.
Les investisseurs institutionnels, en particulier, arbitrent en permanence entre ces différentes classes d’actifs. La hausse du taux à 10 ans n’est donc pas un simple détail technique : elle signale un durcissement des conditions financières et un risque accru de ralentissement économique, deux éléments généralement défavorables au marché crypto.
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