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GameStop a semé le trouble sur le marché crypto en janvier, lorsque des rumeurs ont circulé selon lesquelles l’entreprise aurait vendu l’intégralité de ses bitcoins.
Plus de deux mois plus tard, de nouveaux documents montrent que le détaillant de jeux vidéo n’a finalement rien vendu. Au contraire, GameStop utilise ses bitcoins pour générer des revenus supplémentaires.
En bref
- GameStop n’a pas vendu ses 4 709 bitcoins.
- L’entreprise les a transférés en garantie auprès de la plateforme crypto Coinbase.
- Elle utilise ses bitcoins pour générer des revenus additionnels, avec un gain provisoire de 2,3 millions de dollars.
GameStop utilise le bitcoin pour générer des revenus
Dans son rapport annuel transmis au régulateur boursier américain, GameStop détaille sa stratégie.
L’entreprise a apporté 4 709 bitcoins, d’une valeur de 368 millions de dollars (environ 320 millions d’euros) au 31 janvier, en garantie auprès de Coinbase Credit.
En échange, elle met en place une stratégie d’options. Cette stratégie, appelée « covered calls », peut être comparée à la mise en location d’un bien immobilier.
GameStop vend des options sur ses bitcoins et perçoit une prime en contrepartie. Cela donne à une autre partie le droit d’acheter ces bitcoins ultérieurement à un prix fixé à l’avance, compris entre 105 000 et 110 000 dollars.
L’avantage est que GameStop encaisse immédiatement les primes. L’inconvénient est que les gains sont plafonnés si le prix du bitcoin dépasse largement les 110 000 dollars.
Jusqu’à présent, cette stratégie a généré un bénéfice comptable de 2,3 millions de dollars, pour une obligation de 700 000 dollars en contrepartie.
Un changement comptable, pas une vente
En raison de l’accord avec Coinbase, les bitcoins sont désormais présentés différemment dans les comptes de GameStop.
Coinbase peut utiliser ces actifs, par exemple pour les prêter. GameStop ne les comptabilise donc plus comme des bitcoins détenus directement, mais comme une « créance numérique ».
L’entreprise souligne toutefois que son exposition économique au bitcoin reste identique.
« Bien que la classification de ces actifs ait changé, notre intérêt économique correspond à une détention directe du bitcoin sous-jacent », précise GameStop.
La société conserve par ailleurs un bitcoin en dehors de cet accord.
Ces documents mettent fin aux rumeurs apparues lorsque le marché a constaté le transfert des bitcoins vers Coinbase. Beaucoup avaient alors supposé une vente massive. Il apparaît désormais que GameStop cherchait plutôt à générer des revenus dans un contexte de marché baissier.
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