Photo: creativetan/Shutterstock
Il y a encore quelques jours, rien ne semblait anormal. L’or atteignait de nouveaux records et les investisseurs dans l’argent affichaient le sourire. Mais soudain, tout a basculé. L’argent subit une chute historique et entraîne l’or dans sa dégringolade.
Le marché de l’argent a vécu son propre « Black Friday » le 30 janvier. En une seule journée, le métal précieux a chuté de 27 %. Il s’agit de la plus forte baisse jamais enregistrée. Lundi matin, l’argent et l’or ont de nouveau encaissé un coup sévère.
Après cette chute historique, l’argent a continué de reculer vers les 80 dollars l’once, tandis que l’or, après une baisse de plus de 9 % en une journée, a poursuivi son repli. Une vague de ventes massive est en cours. Quelles en sont les causes profondes ?
L’or, l’argent et le rôle de la Fed
La semaine dernière, le président Trump a proposé Kevin Warsh, 55 ans, comme nouveau président de la Réserve fédérale américaine (Fed). Warsh n’est pas un inconnu dans le monde financier : il a déjà siégé au conseil de la banque centrale américaine entre 2006 et 2011.
L’annonce de cette nomination a eu un effet immédiat sur les marchés. Les investisseurs perçoivent Warsh comme quelqu’un de plus strict sur l’inflation et moins enclin à procéder rapidement à des baisses de taux. En d’autres termes, le marché s’attend désormais à des taux d’intérêt durablement élevés. Cela change immédiatement la donne.
Warsh lui-même ne s’exprime pas de manière très tranchée sur le bitcoin. Il considère toutefois la cryptomonnaie comme un actif alternatif, né en partie de la défiance envers les banques centrales.
Vague de ventes sur l’argent et l’or
Lorsque les taux d’intérêt restent élevés, les liquidités redeviennent rémunératrices. L’or et l’argent, eux, ne génèrent pas de rendement puisqu’ils ne versent pas d’intérêts. Quand le marché estime pouvoir obtenir un rendement sûr en dollars ou via des obligations d’État, l’attrait des métaux précieux diminue. Les investisseurs s’en détournent alors plus rapidement.
Les traders réduisent leurs positions et prennent leurs bénéfices. Cette vague de ventes exerce une pression supplémentaire sur les prix de l’argent et de l’or. Comme sur le marché des cryptomonnaies, ce type de mouvement s’auto-alimente : lors de fortes baisses, les positions à effet de levier sont liquidées de force, ce qui accentue encore la pression à la baisse sur les cours.
Ces évolutions exercent également une pression sur les cours de l’argent et de l’or.
En plus de la nomination à la tête de la Fed, les facteurs suivants contribuent aussi à la baisse des prix de l’argent et de l’or :
1 – Des anticipations de taux plus élevés
L’or et l’argent ne versent pas d’intérêts. Si le marché s’attend à ce que la Fed maintienne les taux élevés plus longtemps (ou les baisse moins rapidement), le dollar et les obligations redeviennent plus attractifs. Une partie de la demande pour les « valeurs refuges » comme l’or et l’argent disparaît alors.
2 – Un dollar plus fort
Les métaux précieux sont cotés en dollars. Lorsque le dollar se renforce, l’or devient automatiquement plus cher pour les acheteurs en dehors des États-Unis. Cela freine la demande et exerce une pression supplémentaire sur les prix.
Les investisseurs crypto reconnaissent un schéma bien connu : lorsque le marché prend peur, ce ne sont pas seulement les altcoins qui chutent, mais aussi les « valeurs refuges » comme l’or et l’argent. En période de sentiment négatif, les cours ont souvent tendance à baisser plus rapidement et plus violemment, ce que l’on observe actuellement sur l’argent et l’or.
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