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Les traders crypto en Europe pourraient bientôt être confrontés à des règles plus strictes. Les régulateurs européens examinent de plus près certains produits à haut risque. Quelles pourraient être les conséquences pour le marché et pour les investisseurs ?
L’Europe durcit le ton sur les produits crypto à effet de levier
L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a publié mardi un avertissement concernant certains produits crypto. Il s’agit notamment de dérivés, des contrats financiers basés sur le prix d’actifs comme le bitcoin ou l’ethereum.
L’ESMA vise en particulier les produits commercialisés sous la forme de perpetual futures ou contrats perpétuels. Ces instruments permettent de spéculer sur l’évolution des prix, souvent avec effet de levier, c’est-à-dire en utilisant des fonds empruntés pour ouvrir des positions plus importantes.
Ce mécanisme peut amplifier les gains, mais aussi les pertes. Ce risque s’est récemment matérialisé lorsque, lors d’une chute du bitcoin vers les 60 000 dollars, des positions d’une valeur d’environ 2,25 milliards d’euros ont été liquidées.
Selon l’ESMA, nombre de ces produits pourraient relever des règles existantes encadrant les CFD (contracts for difference). Ces instruments, déjà considérés comme risqués, permettent de parier sur la hausse ou la baisse d’un actif sans en détenir la propriété.
Ce que pourraient impliquer de nouvelles règles
Si ces produits sont assimilés à des CFD, les plateformes devront respecter des mesures de protection renforcées : plafonnement de l’effet de levier, avertissements clairs sur les risques et fermeture automatique des positions en cas de pertes excessives.
Une protection contre le solde négatif pourrait également s’appliquer, empêchant les clients de perdre davantage que leur mise initiale. Les bonus incitant à la prise de risque seraient aussi interdits.
Kraken lance un produit, mais exclut l’UE
Bill Hughes, juriste chez Consensys, a indiqué sur X que le message des régulateurs est clair : le trading crypto à effet de levier est sous surveillance en Europe. Les entreprises doivent donc examiner attentivement la manière dont elles proposent ces produits et à quels clients.
🚨Europe is coming to regulate perps.
Today, the European Securities and Markets Authority (ESMA) issued a public statement with the theme “you cannot regulate around substance by changing the label.” And perps seems to them to be a label of a regulated asset class.
Over the… pic.twitter.com/NxDk2jAmLY
— Bill Hughes 🦊 (@BillHughesDC) February 24, 2026
Le même jour, la plateforme Kraken a annoncé le lancement de nouveaux contrats perpétuels adossés à des versions tokenisées d’indices boursiers et de fonds liés à l’or. Ces produits ne sont toutefois pas accessibles aux clients de l’Union européenne lors de leur lancement.
D’autres plateformes sont également sous pression. KuCoin, par exemple, a récemment dû cesser d’accepter de nouveaux clients européens après une intervention réglementaire.
Pour l’instant, peu de changements concrets pour les traders eux-mêmes, mais les plateformes pourraient être amenées à adapter leurs produits à effet de levier pour le marché européen.
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