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L’année 2025 a commencé par un sentiment extrêmement positif à l’égard du marché boursier américain. Depuis un certain temps, ses performances étaient bien meilleures que celles des marchés boursiers européens, par exemple, et l’on s’attendait à ce que Donald Trump ne fasse que renforcer cette tendance. Or, à ce jour, Donald Trump poursuit de manière inattendue une politique différente, Wall Street n’étant pas sur la même longueur d’onde depuis un certain temps, et ce faisant, il prend un gros risque.
Trump prend un risque énorme
Dans un article récent du Wall Street Journal, Greg Jensen, de Bridgewater Associates, écrivait déjà qu’il était « dangereux » d’être trop exposé aux actifs américains, et que presque tout le monde l’était.
En raison de cette forte exposition, le marché boursier américain est relativement cher par rapport aux marchés européen et chinois. Et il semble que les politiques commerciales de Donald Trump donnent le coup d’envoi d’un réalignement mondial du capital d’investissement.
En fait, sa politique de « l’Amérique d’abord » nous fait voir des signes de démondialisation. Le capital mondial se rend compte que les politiques de Trump signifient que l’Europe et la Chine, par exemple, peuvent jouer un rôle plus important dans le monde de demain.
C’est pourquoi les flux de capitaux commencent à quitter l’Amérique, et le reste du monde en profite. C’est ce que montre clairement le graphique ci-dessous, qui compare la part de marché globale des actions américaines avec celle du reste du monde.
Dans le même temps, nous avons vu l’économie américaine s’affaiblir, ou du moins produire des données qui n’ont pas répondu aux attentes. En revanche, le Japon et la zone euro ont réussi à surprendre positivement.
Dans le même temps, ses actions au niveau géopolitique signifient que l’Europe envisage soudainement d’investir massivement dans la défense, ce qui, en théorie, stimule également l’économie.
Pour la situation financière à long terme de l’Europe, ces investissements dans la défense ne sont peut-être pas très utiles, car ils aggravent l’endettement, mais ils stimulent l’économie à court terme.
Un danger pour les actifs américains
Le choix probable de l’Europe d’investir des centaines de milliards de dollars dans la défense a entraîné une hausse des taux d’intérêt sur les marchés financiers européens.
Il est donc plus intéressant pour les investisseurs de faire travailler leurs capitaux dans ces pays. Il y a maintenant une plus grande demande de capitaux en Europe et ces capitaux y produisent donc des rendements relativement plus élevés, ce qui pousse certaines parties du marché à déplacer leurs actifs de l’Amérique vers l’Europe.
C’est là que se trouve le risque de répondre à ce que Donald Trump est en train de prendre. Il peut ainsi déclencher une tendance mondiale, entraînant un flux de capitaux hors des États-Unis, vers d’autres économies.
Bien sûr, cela ne signifie pas la fin des États-Unis, mais cela pourrait créer une période plus faible. Et, plus important encore, un réalignement des positions de pouvoir sur la scène (financière) mondiale.
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