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Lorsque les tensions avec l’Iran se sont brusquement intensifiées le week-end dernier, le scénario semblait déjà écrit d’avance. En période d’incertitude géopolitique, les investisseurs se réfugient presque automatiquement vers l’or. Cela s’est produit, mais pas pour longtemps.
Le marché avait un autre plan
La première réaction a effectivement été une ruée vers le métal précieux, mais ce mouvement s’est essoufflé plus vite que beaucoup ne l’avaient anticipé. À la place, c’est le dollar américain qui a pris le relais en tant que valeur refuge.
Ce n’est pas totalement surprenant. La combinaison de la hausse des prix du pétrole et de données industrielles américaines plus solides que prévu pousse les investisseurs à revoir à la baisse leurs anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale.
Et cela change la donne.
Lorsque le pétrole grimpe, la pression inflationniste augmente. Dans le même temps, l’économie américaine continue de montrer des signes de robustesse. Pour la banque centrale, cela signifie simplement moins de marge pour réduire les taux.
Des taux plus élevés, ou maintenus élevés plus longtemps, rendent le dollar plus attractif, tandis que l’or perd en attrait puisqu’il ne génère pas d’intérêt. Dans ce type de contexte, on voit à quel point le dollar conserve un rôle central dans le système financier mondial.
Mais ce qui s’est passé en parallèle sur le bitcoin était peut-être encore plus intéressant.
Alors que l’or perdait de son élan, le cours du bitcoin s’est soudainement envolé. Cette force relative est remarquable, surtout durant une semaine où les tensions géopolitiques et des conditions financières plus strictes constituent normalement un vent contraire pour les actifs risqués.
Il est encore trop tôt pour tirer des conclusions définitives. Cependant, ce sont précisément ces mouvements qui sont parfois à l’origine de grandes tendances. Si les investisseurs constatent que le bitcoin résiste mieux que les valeurs refuges traditionnelles, cela pourrait entraîner à terme un déplacement des flux de capitaux.
Pour l’instant, la prudence reste toutefois de mise
En effet, si l’on observe d’autres segments du marché, on constate une tendance similaire. Prenons l’exemple des actions du secteur des logiciels. L’indice IGV, qui regroupe les actions du secteur des logiciels, a également connu une forte reprise cette semaine et a nettement surperformé l’indice S&P 500, plus large. Le secteur présente ainsi des similitudes frappantes avec le bitcoin.
Ce n’est pas une coïncidence
Depuis octobre 2025, le bitcoin et les actions du secteur des logiciels ont traversé une période difficile. Après de telles baisses, un mouvement de reprise est presque inévitable. Les marchés financiers évoluent rarement en ligne droite vers le bas. Même dans le cadre d’une tendance baissière, on observe souvent de fortes reprises qui peuvent durer des semaines, voire des mois.
La question n’est donc pas de savoir si une reprise est possible, car elle l’est presque toujours, mais plutôt de déterminer de quel type de reprise il s’agit exactement.
S’agit-il du début d’une nouvelle phase dans laquelle les investisseurs osent à nouveau prendre plus de risques ? Ou assistons-nous à un rallye classique en marché baissier, c’est-à-dire à une reprise temporaire dans le cadre d’une correction plus large ?
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