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L’inflation américaine reste plus élevée que prévu. Selon le Fonds monétaire international (FMI), elle ne reviendra vers l’objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale (Fed) qu’au début de l’année 2027. C’est ce qui ressort de la revue annuelle dite « Article IV » consacrée à l’économie américaine.
Cette projection a des conséquences directes pour la politique monétaire. Si l’inflation demeure au-dessus de la cible plus longtemps, la Fed disposera de peu de marge pour réduire rapidement ses taux en 2026. Une situation qui influence également les actifs risqués, comme le bitcoin.
Un scénario « higher for longer »
Le FMI estime que l’inflation restera persistante malgré une croissance économique soutenue. Pour 2026, l’institution prévoit une croissance d’environ 2,4 %. Parallèlement, les pressions sur les prix et les déficits budgétaires restent élevés.
Selon le rapport, les déficits fédéraux devraient se maintenir entre 7 % et 8 % du produit intérieur brut (PIB) dans les années à venir. Cette combinaison de croissance, d’inflation persistante et de déficits importants limite, d’après le FMI, la possibilité de baisses de taux anticipées.
Cela correspond à un scénario dit « higher for longer » : des taux d’intérêt qui restent élevés ou stables plus longtemps, tant que l’inflation ne converge pas clairement vers 2 %.
Pourquoi l’inflation est déterminante
La Fed utilise les hausses de taux pour freiner l’inflation. Des taux plus élevés rendent le crédit plus coûteux et réduisent généralement la demande dans l’économie. Une fois l’inflation revenue vers l’objectif, la banque centrale peut abaisser les taux afin de stimuler la croissance.
Si, comme le prévoit le FMI, l’inflation ne revient vers 2 % qu’au début de 2027, les baisses de taux pourraient être repoussées. Cela pourrait modifier les anticipations des marchés financiers.
Impact sur la crypto et les actifs risqués
Un environnement prolongé de taux élevés affecte généralement les investissements risqués, catégorie à laquelle appartiennent les cryptomonnaies. Des taux plus élevés rendent les obligations relativement plus attractives et augmentent les coûts de financement pour les investisseurs.
Historiquement, un contexte de taux élevés ou durablement stables incite davantage à la prudence sur les marchés actions et crypto. Cela peut entraîner une réduction des flux de capitaux vers le secteur des cryptomonnaies, et potentiellement peser sur les cours. Ce mécanisme n’est pas automatique, mais le climat macroéconomique devient moins favorable.
Les projections du FMI suggèrent ainsi une période prolongée de prudence monétaire aux États-Unis. Une évolution qui pourrait se faire sentir bien au-delà des marchés financiers traditionnels.
Alors que le FMI table sur des déficits budgétaires de 7 % à 8 %, une autre analyse avertit qu’en cas de scénario exceptionnel, le déficit américain pourrait même atteindre 16 % du PIB. Une telle situation serait, selon certains observateurs, extrêmement favorable au bitcoin.
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