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Selon Matt Hougan, directeur des investissements (CIO) de Bitwise, l’industrie crypto américaine se trouve à un tournant décisif. Si le Clarity Act finit par échouer au Sénat, la crypto entrerait, selon lui, dans une période critique d’environ trois ans.
Vulnérable sans cadre réglementaire clair
Le Clarity Act est une loi américaine destinée à définir clairement qui régule la crypto aux États-Unis. Elle précise également quelles règles s’appliquent aux différents actifs numériques et quels seront les rôles juridiques respectifs de la SEC et de la CFTC.
Le projet de loi a déjà été approuvé l’an dernier par la Chambre des représentants et bénéficie du soutien de la Maison-Blanche, mais il est toujours bloqué au Sénat. Selon Bitwise, de nouveaux retards pourraient avoir de lourdes conséquences pour l’ensemble du marché crypto.
Sans cadre légal clair, le climat actuellement relativement favorable à la crypto reste fragile. Une future administration pourrait facilement changer de cap.
La crypto devra faire ses preuves
Matt Hougan estime alors que le secteur devra se prouver par des cas d’usage concrets. Il cite notamment les stablecoins réellement utilisés pour les paiements, le commerce numérique à grande échelle, ou encore l’intégration de la blockchain dans la vie quotidienne.
« Si la loi n’est pas adoptée, nous entrerons dans une période de trois ans de “montrez-nous ce que vous valez” », explique Hougan.
Durant cette phase, la crypto devra démontrer qu’elle est devenue indispensable au quotidien et au système financier. Il compare cette situation à celle d’entreprises comme Uber ou Airbnb, qui ont longtemps opéré dans une zone juridique grise.
Ce n’est qu’une fois utilisées massivement que les règles ont été adaptées à la réalité. La crypto pourrait suivre un chemin similaire, même si le succès est loin d’être garanti.
Tensions internes autour de la régulation crypto
Parallèlement, des tensions apparaissent aussi au sein même du secteur. Alors que les sénateurs travaillent encore sur les détails du Clarity Act, des conflits ouverts ont éclaté entre grands acteurs. Citron Research a accusé le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, de s’opposer à la loi pour protéger ses propres intérêts.
Coinbase a retiré son soutien au projet de loi il y a deux semaines. Selon l’entreprise, « pas de loi vaut encore mieux que cette loi ». Citron avance toutefois qu’Armstrong craindrait surtout une concurrence accrue, notamment de la part d’acteurs positionnés sur des niches comme la tokenisation.
Pour les investisseurs, cette situation accroît l’incertitude. Si le Clarity Act est finalement adopté dans une version favorable à l’industrie, Hougan anticipe une forte hausse du marché.
Dans ce scénario, les investisseurs partiraient du principe que la croissance des stablecoins et de la tokenisation est sécurisée. En revanche, si cette clarté réglementaire ne voit pas le jour, les prix de cryptomonnaies comme le bitcoin ne devraient, selon lui, réellement bouger que lorsque la crypto aura prouvé sa valeur dans la pratique.
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