Photo: CristiDumi/Shutterstock
Le régulateur financier européen, l’ESMA, souhaite encadrer strictement le trading de « cryptofutures » à haut risque. L’organisme veut soumettre ces produits spéculatifs aux mêmes règles que les autres dérivés financiers dans l’Union européenne. Selon le Financieele Dagblad, cette approche pourrait être si contraignante qu’elle viderait en grande partie ces produits de leur substance.
En France, cette initiative s’inscrit dans un cadre déjà relativement strict, sous la supervision de l’Autorité des marchés financiers (AMF), qui surveille de près la commercialisation de produits complexes auprès des particuliers.
En bref
L’ESMA prépare un encadrement renforcé des cryptofutures jugés trop risqués.
L’effet de levier pourrait être limité à deux fois la mise et réservé aux investisseurs expérimentés.
Ces mesures interviennent après un « flash crash » et face aux inquiétudes liées aux promotions trompeuses.
Un levier limité à x2
La mesure centrale vise à plafonner l’effet de levier. Les investisseurs ne pourraient plus emprunter que deux fois leur mise pour spéculer, contre des niveaux pouvant atteindre 100 ou plus actuellement sur certaines plateformes.
Le trading à effet de levier repose en partie sur de l’argent emprunté, ce qui agit comme un amplificateur. Les gains potentiels sont démultipliés, mais les pertes le sont tout autant. Il est donc possible de réaliser rapidement des profits importants, comme de perdre l’intégralité de son capital en un instant.
D’autres restrictions sont également envisagées. Les bonus incitant à trader davantage seraient interdits, les plateformes devraient garantir que les pertes ne dépassent jamais la mise initiale, et ces produits seraient réservés à des investisseurs disposant d’une expérience suffisante.
Pourquoi l’ESMA veut intervenir
Ces mesures font notamment suite à un « flash crash » survenu le 10 octobre, largement alimenté par la spéculation sur les cryptofutures. Le marché crypto avait alors brutalement chuté après que de nombreux investisseurs avaient parié sur une hausse à l’aide d’un fort effet de levier.
Lorsque le marché a évolué dans le sens opposé, le bitcoin a perdu plus de la moitié de sa valeur en peu de temps. Le mécanisme des futures entraîne en effet des liquidations automatiques lorsque les positions deviennent trop risquées.
Les régulateurs européens, dont l’AMF en France, s’inquiètent également de la montée des publicités trompeuses sur les réseaux sociaux. Certains « finfluenceurs » y mettent en avant ces produits complexes auprès d’un public jeune et peu averti, ce qui soulève des enjeux de protection des investisseurs.
Que sont les cryptofutures ?
Les cryptofutures sont des contrats financiers permettant de spéculer sur le prix futur d’une cryptomonnaie sans en détenir directement. Le principal danger réside dans l’utilisation de l’effet de levier, qui permet d’investir avec des fonds empruntés.
Avec un levier de 100, un investisseur engage 1 euro et en emprunte 99 supplémentaires. Les gains comme les pertes sont alors multipliés par 100. Une variation de seulement 1 % du marché peut ainsi suffire à effacer entièrement la position.
En France, ces produits sont accessibles via des plateformes internationales comme Coinbase, Kraken ou Binance, mais leur promotion et leur distribution sont de plus en plus encadrées par l’AMF.
La date d’entrée en vigueur des nouvelles règles proposées par l’ESMA n’a pas encore été précisée.
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