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Tether, l’émetteur du stablecoin USDT, a réagi vivement à un rapport des analystes de JPMorgan. Selon ce rapport, la société pourrait être amenée à vendre une partie de son stock de bitcoins (BTC) pour se conformer à la nouvelle réglementation américaine sur les stablecoins.
JPMorgan met en garde contre l’impact de la législation sur les stablecoins
Le 12 février, une équipe d’analystes de JPMorgan dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou a publié un rapport. Ils y écrivent que le projet de loi américain sur le stablecoin pourrait obliger Tether à vendre des actifs non conformes tels que le bitcoin et les métaux précieux. Selon les analystes, l’entreprise devrait plutôt acheter des actifs conformes, tels que des obligations d’État américaines.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoinn, s’en est pris catégoriquement à JPMorgan en répondant par la raillerie : » Ces analystes de JPMorgan semblent un peu jaloux de ne pas avoir acheté le bitcoin à bas prix et cela les entache. Mais il est clair qu’ils ne comprennent ni le bitcoin ni Tether. Et ils n’auront pas le temps d’acheter du bitcoin à bas prix. Personne n’est désolé pour eux. »
Nouvelles lois sur les stablecoins
L’équipe de JPMorgan a-t-elle raison ? En effet, qu’impliquent réellement ces nouvelles lois ? Le 4 février, le sénateur Bill Hagerty a présenté le Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins, ou GENIUS Act. Cette loi devrait créer un cadre fédéral d’autorisation et de surveillance pour les stablecoins et leurs émetteurs. Le projet de loi a reçu le soutien d’éminents sénateurs tels que Tim Scott, Kirsten Gillibrand et Cynthia Lummis.
Par ailleurs, le 6 février, des membres de la Chambre des représentants ont publié une version préliminaire du Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) Act (loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins pour une meilleure économie de registre). Cette loi s’inspire largement de la loi GENIUS et constitue une sorte de pendant à la Chambre des représentants.
Des exigences plus strictes en matière de réserves dans le cadre de la loi STABLE
Les analystes de JPMorgan ont souligné que la loi STABLE impose des exigences plus strictes en matière de réserves aux émetteurs de stablecoins. Ils ne sont autorisés à détenir que des dépôts assurés, des obligations du gouvernement américain, des accords de rachat à court terme et des réserves de la banque centrale. La version sénatoriale de la loi offre plus de flexibilité, en autorisant également les fonds du marché monétaire et les accords de prise en pension.
Selon les analystes, Tether, qui est le plus grand émetteur de stablecoins avec une part de marché de près de 60 %, serait sous pression si cette loi était adoptée. Ils ont calculé que seulement 66 % des réserves actuelles de Tether sont conformes à la loi STABLE, contre 83 % dans le cadre de la loi GENIUS. Cela signifierait que Tether devrait redéployer une partie importante de ses réserves vers des actifs conformes.
Tether : « Les analystes de JPMorgan ne comprennent pas »
Dans une réponse, Tether a souligné que la société suivait de près les développements autour des réglementations américaines et qu’elle était en discussion active avec les régulateurs locaux. En outre, le porte-parole a déclaré que la législation n’en était qu’à ses débuts et qu’une consultation avec l’industrie était nécessaire.
En outre, Tether a souligné la solide position financière de l’entreprise. Avec des fonds propres de groupe de plus de 20 milliards de dollars dans d’autres actifs liquides et un bénéfice trimestriel de 1,2 milliard de dollars provenant d’obligations d’État américaines, Tether ne serait pas contraint de vendre des bitcoins, même dans le scénario le plus extrême.
