Photo: Joshua Sukoff/Shutterstock
En septembre, il était question des plans ambitieux de la Maison-Blanche visant à réformer en profondeur le marché américain des cryptomonnaies avant la fin de 2025. L’espoir d’une adoption rapide de cette « méga-loi » s’est toutefois envolé. Où en est-on aujourd’hui avec ce projet de loi d’envergure ?
Quels sont les enjeux ?
Ce que l’on appelle la market structure bill n’est pas une simple réglementation supplémentaire, mais une refonte fondamentale du système financier aux États-Unis. Cette loi est cruciale, car elle doit mettre fin à des années d’incertitude juridique et de tiraillements entre les deux principaux régulateurs : la SEC (valeurs mobilières) et la CFTC (matières premières).
L’objectif est d’établir clairement quelles cryptomonnaies relèvent de quel régulateur. Pour les entreprises crypto, cela signifie une sécurité juridique, leur permettant de continuer à innover aux États-Unis plutôt que de se tourner vers l’étranger. Pour les investisseurs, la loi promet une meilleure protection et une plus grande intégrité des marchés.
En résumé, il s’agit de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto », comme Donald Trump l’avait promis durant sa campagne.
La réalité politique prime pour l’instant sur le marché crypto
L’optimisme de Patrick Witt, le conseiller crypto du président Trump, qui tablait sur un accord avant la fin de l’année, a été rattrapé par l’agenda politique de Washington. La commission bancaire du Sénat, dirigée par le sénateur Tim Scott, a indiqué qu’aucune nouvelle étape ne serait franchie ce mois-ci.
Ce report ne s’explique pas par un manque de volonté, mais par la complexité du dossier. Des négociations sont toujours en cours avec les démocrates afin de parvenir à un accord largement soutenu. Par ailleurs, l’agenda du début de l’année 2026 est déjà chargé : dès le retour du Congrès après la pause parlementaire, la priorité sera d’éviter une paralysie du gouvernement, tandis que les élections de mi-mandat commencent déjà à peser sur le calendrier.
La qualité plutôt que la rapidité
Bien que ce report puisse sembler décevant, l’industrie crypto elle-même y voit des signaux positifs. Les groupes d’intérêt estiment que ce délai témoigne d’un processus politique sérieux : mieux vaut une loi bien réfléchie en 2026 qu’un texte bâclé adopté dans la précipitation.
Fait notable, les régulateurs n’attendent pas l’adoption de la loi pour ajuster leur approche. Tant la SEC que la CFTC se montrent ces dernières semaines plus conciliantes et tentent, dans le cadre des règles actuelles, d’offrir davantage de marge au secteur. La grande réforme est donc toujours à l’ordre du jour, mais il faudra faire preuve de patience jusqu’au début de l’année prochaine.
Une fois les signatures apposées, la zone grise dans laquelle le secteur a évolué pendant des années disparaîtra. Cela donnera le feu vert à de grands acteurs institutionnels, tels que les banques et les fonds de pension, pour s’engager sérieusement sur le marché des cryptomonnaies.
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