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Le cours du bitcoin se situe juste en dessous de son plus haut niveau historique et le marché boursier américain affiche également de bonnes performances. Il semble de plus en plus que nous soyons finalement en présence d’un marché haussier, malgré la guerre commerciale de Donald Trump qui plane sur le marché comme un nuage d’orage. Aujourd’hui, un autre indicateur historiquement puissant donne également un signal de marché haussier potentiel.
« Docteur Cuivre » passe au vert
Le prix du cuivre augmente par rapport au prix de l’or, ce qui est historiquement un signal fiable pour le début d’un nouveau cycle haussier pour les actions et le bitcoin. Pourquoi ? Parce que la demande de cuivre augmente lorsque l’activité économique s’accroît, tandis que l’or se redresse dans les périodes de turbulences économiques.
L’or s’est montré solide comme un roc à partir de la fin de 2022, forçant le cuivre à atteindre un plancher, mais nous assistons actuellement à un léger retournement de tendance.
Le graphique ci-dessous montre que (presque) toutes les fortes hausses du S&P 500 ont été accompagnées d’une période de forte hausse du cuivre par rapport à l’or.
Il en va de même pour le bitcoin. Cette histoire ne se vérifie que pour les hausses de prix des deux dernières années.
Pourquoi cet indicateur n’a-t-il pas fonctionné au cours des deux dernières années ? Une explication possible est que la corrélation, la présence d’un lien entre deux variables, ne signifie pas automatiquement la causalité, c’est-à-dire qu’une variable est la cause de l’autre.
La Chine, un problème pour les acheteurs ?
Une autre explication est que la Chine est le plus grand consommateur de cuivre au monde. Si l’économie chinoise est forte, la demande de cuivre augmente. Par ailleurs, l’or joue un rôle important dans la culture chinoise. C’est surtout lorsque l’économie faiblit que les Chinois se tournent vers l’or.
Le graphique suivant montre le taux d’intérêt des obligations d’État chinoises à 10 ans par rapport au ratio cuivre/or. La baisse des rendements à 10 ans implique un affaiblissement de l’économie chinoise, et que constate-t-on ? Le ratio cuivre-or baisse également.
Le taux d’intérêt à 10 ans de la Chine s’est stabilisé au début de 2025, la banque centrale ayant décidé de stimuler l’économie. Depuis décembre 2024, elle a injecté 630 milliards de dollars dans l’économie.
Si la banque centrale chinoise parvient à relancer l’économie, et la volonté de le faire semble être là, le ratio cuivre-or pourrait bien exploser : ce qui, à son tour, est bon pour l’économie mondiale et, par extension, pour le bitcoin et les actions.
