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Le célèbre cycle quadriennal de Bitcoin (BTC), avec un sommet suivi d’une forte correction, reste bel et bien d’actualité selon Seamus Rocca, PDG de Xapo Bank. Dans une interview, il rejette l’idée selon laquelle l’implication croissante des institutions aurait affaibli cette dynamique cyclique du marché.
Une baisse sans drame à cause du vide médiatique
Plutôt qu’un krach soudain, Rocca entrevoit une lente érosion des prix, provoquée par un manque de nouvelles ou une simple réallocation des portefeuilles. Selon lui, une future phase baissière n’a pas besoin d’un événement catastrophique pour se produire : un vide d’actualités, un essoufflement de l’innovation ou des prises de bénéfices répétées suffiraient à faire refroidir le marché crypto.
Il insiste également sur le fait que le Bitcoin est encore dans une phase risquée. Bien qu’il soit souvent présenté comme un rempart contre l’inflation, Rocca rappelle que cette fonction n’est pas encore pleinement assurée. Le BTC reste très corrélé aux actifs à risque comme les actions ou l’indice S&P 500, le rendant vulnérable aux fluctuations du marché.
« Le marché n’a pas besoin d’un drame pour s’effondrer. Cela peut simplement arriver… parce qu’il ne se passe plus rien », affirme Rocca.
Selon lui, cette « fatigue organique » pourrait être aussi destructrice qu’un choc externe.
La psychologie humaine reste au cœur des cycles
L’idée que l’arrivée des investisseurs institutionnels protège désormais le marché des grandes corrections est, selon lui, une illusion.
« Beaucoup disent : “Les institutions sont là, donc les cycles de Bitcoin sont terminés.” Je ne suis pas d’accord », tranche Rocca.
Il n’est pas le seul à le penser. Le crypto-analyste Matthew Kratter et l’auteur Aleksandar Svetski (The Bushido of Bitcoin) affirment eux aussi que la psychologie humaine reste le moteur principal du marché.
« Ce cycle n’est pas dicté par Bitcoin lui-même, mais par les gens qui le tradent », écrivait Svetski sur X.
Breed Capital, un fonds de capital-risque, avertit de son côté que l’usage de capitaux empruntés par les entreprises liées au bitcoin pourrait engendrer de l’instabilité. Toutefois, cet effet resterait limité tant que ces sociétés financent principalement leurs réserves de bitcoins par le biais d’émissions d’actions plutôt que par l’endettement.
Malgré la maturité croissante du secteur crypto, les cycles classiques, marqués par l’euphorie suivie de reculs, semblent toujours bien présents. Ils tendent à raccourcir, mais restent aisément identifiables.
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