Photo: Artit Wongpradu/Shutterstock
Le bitcoin a enregistré des performances décevantes ces derniers mois. Alors que les investisseurs ont privilégié l’or pour limiter les risques, la principale cryptomonnaie semble avoir perdu son statut d’« or numérique ». Un analyste analyse les raisons de cette évolution et les perspectives à venir.
Un analyste remet en cause le statut de valeur refuge du bitcoin
Le contexte mondial reste marqué par une forte incertitude, tant sur le plan politique qu’économique. Cette situation s’est traduite par une hausse marquée du cours de l’or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge.
Le bitcoin est souvent présenté comme un « or numérique » et un actif refuge. Pourtant, il ne s’est pas comporté comme tel récemment. Son cours a chuté de près de 30 % au cours du dernier mois et évolue environ 40 % en dessous de son niveau d’octobre.
L’analyste et expert crypto Ran Neuner a indiqué sur X qu’il nourrissait désormais des doutes quant au rôle du bitcoin comme valeur refuge. Bien qu’il ait longtemps soutenu cette thèse, il estime que le comportement du cours s’est structurellement modifié.
Au cours de l’année écoulée, le dollar américain a subi d’importantes pressions et les marchés financiers mondiaux ont été affectés par la guerre commerciale entre les États-Unis, la Chine et d’autres pays. L’incertitude qui en a découlé a poussé les investisseurs massivement vers l’or, souligne Neuner.
« C’était le moment où le bitcoin aurait dû se comporter comme une valeur refuge », affirme-t-il.
Une dynamique de marché profondément transformée
L’adoption des cryptomonnaies s’est fortement accélérée l’an dernier. De nombreuses institutions financières traditionnelles et des gouvernements disposent désormais d’un accès direct au bitcoin et à d’autres actifs numériques. Toutefois, ces nouveaux acteurs n’ont pas accumulé du bitcoin à la même échelle que l’or.
Parallèlement, la participation des investisseurs particuliers est actuellement très faible, selon Neuner. De nombreux premiers investisseurs ont récemment pris leurs bénéfices et quitté le marché.
« Même des achats hebdomadaires agressifs ne parviennent pas à générer un momentum durable », explique-t-il.
Quelles perspectives pour le bitcoin ?
Ran Neuner se montre préoccupé par l’absence d’un narratif fort susceptible de soutenir le cours du bitcoin. Par le passé, la bataille pour l’approbation de produits boursiers liés au bitcoin ou l’adoption institutionnelle constituaient des moteurs puissants. Ces objectifs ayant désormais été atteints, le marché manquerait d’un nouveau catalyseur.
« Il n’y a plus rien pour lequel se battre », estime l’analyste.
Neuner ne se dit toutefois pas totalement pessimiste. Selon lui, le bitcoin pourrait simplement avoir besoin de plus de temps pour acquérir, auprès des investisseurs institutionnels, un statut comparable à celui de l’or. Il considère qu’en cas de reprise durable du cours, ce scénario pourrait redevenir plausible.
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