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Le bitcoin connaît une année spectaculaire jusqu’à présent, et l’or est en fait le seul actif à tirer son épingle du jeu sur la scène financière mondiale. Ce n’est pas une grande surprise, car l’or se porte souvent bien en période de grande incertitude, et c’est ce qui se passe actuellement.
Un environnement défavorable au cours du bitcoin
La quantité de capitaux circulant dans le système financier, ou plutôt l’ampleur de la création de crédit, est extrêmement importante pour le bitcoin.
On dit parfois que le bitcoin est la « jauge ultime » des conditions de liquidité dans le système financier. Lorsque les capitaux circulent abondamment sur le marché et qu’il y a peu de risques économiques, le bitcoin se comporte souvent très bien.
Or, à l’heure actuelle, la liquidité se resserre à mesure que les risques augmentent. Nous avons bien sûr affaire à la guerre commerciale de Donald Trump, mais aussi à une économie américaine qui s’affaiblit.
Soudain, le marché craint davantage une récession, et cela se fait au détriment de la création de crédit dans le système financier. Plus les inquiétudes sont grandes, moins les prêteurs sont enclins à prêter.
Il est intéressant de noter que des personnalités comme Stanley Druckenmiller, milliardaire et légende de Wall Street, reconnaissent également que les marchés financiers sont en grande partie une question de liquidité.
Druckenmiller
« The other thing he taught me is earnings don’t move the overall market; it’s the Federal Reserve Board… It’s liquidity that moves markets » pic.twitter.com/0VkGufaTUX
— Win Smart, CFA (@WinfieldSmart) March 31, 2025
Une situation qui n’est pas optimale, mais qui n’est pas dramatique non plus
Nous nous trouvons actuellement dans un marché douloureux, car les prix semblent chuter de façon incrémentielle. Chaque fois que le bitcoin rebondit, un nouveau coup dur est porté à la monnaie numérique.
Mais ce qui est intéressant, c’est que la situation peut aussi se retourner rapidement. Fondamentalement, nous devons cette période difficile en grande partie à l’incertitude semée par Donald Trump. Pour l’instant, il s’agit toutefois d’incertitudes et non d’une véritable récession ou d’autres dommages économiques graves.
Si cela devait changer, la situation pourrait également s’éclaircir et s’améliorer très rapidement pour le bitcoin.
Pour l’instant, cependant, le climat financier est négatif et rouge, comme le montre le graphique ci-dessous.
Vous voyez ici le NFCI, un indice de 102 indicateurs différents pour le marché financier américain (courbe bleue). S’il dépasse sa moyenne mobile exponentielle de 28 semaines (courbe rouge), l’environnement est souvent plus difficile pour le bitcoin et d’autres actifs financiers.
C’est malheureusement le cas actuellement, mais si la situation devait s’améliorer, le NFCI pourrait aussi rapidement redescendre. Cela indique alors un assouplissement des conditions financières et un meilleur environnement pour les investissements à risque.
On peut donc dire que le bitcoin traverse actuellement une période de doute.
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