Photo: kravik93 & seahorsetwo (Shutterstock)
S’agit-il de la prochaine phase du célèbre cycle quadriennal du Bitcoin, ou assistons-nous à l’émergence de quelque chose de nouveau ?
Depuis son sommet au-dessus des 120 000 dollars en octobre dernier, le bitcoin a fortement reculé.
Rien que ce mois-ci, plus de 25 % ont été effacés du cours. Plusieurs analystes pointent un facteur clé à l’origine du marché baissier actuel : les acteurs institutionnels qui réduisent leur exposition au risque.
Ventes institutionnelles de Bitcoin
Selon Matt Hougan, CIO de Bitwise, la baisse s’inscrit toujours dans le schéma classique du cycle de quatre ans du marché crypto.
Mais un autre son de cloche se fait entendre du côté de la finance traditionnelle. Chris Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, a déclaré lors d’un congrès monétaire que l’euphorie autour des cryptomonnaies depuis le début de la nouvelle administration Trump s’estompe.
« Je pense qu’il y a eu beaucoup de ventes parce que des entreprises issues de la finance traditionnelle ont dû ajuster leurs positions à risque. »
Cela touche un point sensible. Les grandes institutions apportent du capital, mais aussi une approche différente du risque.
Là où les investisseurs particuliers rêvent de hausses de 10x voire 30x, les fonds se contentent souvent de rendements à deux chiffres sur une base annuelle. En période d’incertitude macroéconomique croissante, de nombreuses institutions réévaluent leurs positions.
Selon Grayscale, le bitcoin se comporte à court terme davantage comme une action technologique que comme de l’or numérique.
Sa corrélation avec l’or est faible, tandis que ses mouvements de prix ressemblent davantage à ceux des actifs risqués. L’analyste de Bloomberg Mike McGlone va encore plus loin et qualifie le bitcoin de « chiffre hautement spéculatif sur un écran, sans valeur fondamentale claire ».
CLARITY Act et incertitude réglementaire
Au-delà de la psychologie des marchés, la réglementation joue un rôle majeur. Aux États-Unis, la CLARITY Act est bloquée au Sénat depuis plusieurs semaines.
Cette loi doit définir quelles autorités de régulation sont responsables des cryptomonnaies. Tant qu’aucune clarté n’est apportée, une partie du marché institutionnel reste prudente.
Waller indique que l’absence de progrès sur ce texte freine les investisseurs. Le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, insiste sur l’importance de règles claires pour restaurer la confiance, et même le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, reconnaît que beaucoup dépend de cette loi.
L’an dernier, la GENIUS Act a été adoptée, ce qui montre que la direction à long terme pourrait devenir plus favorable.
En coulisses, les négociations se poursuivent entre entreprises crypto, banques et responsables politiques. Stuart Alderoty, dirigeant de Ripple, a déclaré après une réunion à la Maison-Blanche qu’il existe une volonté de compromis et un soutien bipartisan en faveur d’une nouvelle législation.
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