Photo: Riot Platforms
Les entreprises de mining de bitcoin ont massivement vendu leurs réserves de BTC ces derniers mois. À mesure que le cours du bitcoin a reculé, la rentabilité du mining a également diminué. Les sociétés du secteur ont donc vendu pour des centaines de millions d’euros de bitcoins. Cela pourrait être un signe de « capitulation des mineurs », un phénomène bien connu qui apparaît traditionnellement près des points bas du marché.
Les sociétés de mining vendent en masse
Les entreprises de mining cotées en Bourse ont vendu ensemble environ 15 000 bitcoins depuis octobre, selon les calculs de la newsletter hebdomadaire Miner Weekly. Ce mois-là, le cours du bitcoin avait atteint un sommet à 126 000 dollars, avant de chuter d’environ moitié depuis.
La rentabilité du mining a donc reculé dans des proportions similaires. Le modèle économique de ces entreprises dépend en effet fortement du prix du bitcoin. Pour combler le manque à gagner, certaines sociétés sont contraintes de vendre des bitcoins provenant de leurs réserves.
Les réserves de bitcoin diminuent
Ainsi, l’entreprise chinoise de mining Cango a vendu 4 451 bitcoins en février, soit environ 271 millions d’euros au prix actuel. Cela représentait près de 60 % de ses réserves.
Le géant du mining Bitdeer a également annoncé en février qu’il ne détenait plus aucun bitcoin, après avoir vendu l’intégralité de ses réserves, soit environ 943 BTC d’une valeur d’environ 57 millions d’euros.
L’entreprise américaine CleanSpark a elle aussi vendu 553 bitcoins en février, soit environ 34 millions d’euros au prix actuel. Les sociétés américaines Riot Platforms et Core Scientific ont par ailleurs indiqué en décembre qu’elles prévoyaient également de vendre une partie de leurs bitcoins au cours du premier trimestre de cette année.
MARA Holdings, un acteur majeur du mining possédant la deuxième plus grande réserve de bitcoins parmi les entreprises du secteur, n’a pas encore vendu de volumes importants. Toutefois, des documents déposés auprès du régulateur indiquent que la société se prépare à cette éventualité.
Un possible signe de capitulation des mineurs
Cette situation pourrait signaler une phase de « miner capitulation ». Dans les cycles précédents du marché, ce phénomène apparaît souvent à proximité du point bas, lorsque certains mineurs sont contraints d’arrêter leurs activités.
Pendant cette phase, la chute du prix du bitcoin met les entreprises sous pression. Seules les sociétés les plus efficaces et les plus rentables parviennent à survivre, tandis que les mineurs moins performants sont progressivement évincés du marché.
Lorsque certains mineurs cessent leurs opérations, davantage de bitcoins deviennent disponibles à miner pour les autres acteurs. La disparition d’un mineur laisse donc une part plus importante du « gâteau » aux entreprises restantes. À mesure que davantage de mineurs capitulent, les marges des acteurs restants augmentent progressivement, ce qui permet au marché de retrouver un nouvel équilibre.
Pour cette raison, de nombreux analystes ne considèrent pas la capitulation des mineurs comme un signal négatif. Au contraire, elle est souvent vue comme une phase nécessaire du cycle et comme un indicateur potentiel d’un plancher de marché.
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