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Le marché du bitcoin montre un signal frappant que l’on n’avait plus observé depuis longtemps. Pour la première fois depuis fin 2023, les investisseurs réalisent des pertes de manière structurelle sur une période prolongée.
Les données du réseau montrent que les détenteurs de bitcoin enregistrent des pertes depuis trente jours consécutifs. Ce schéma n’avait été observé pour la dernière fois que durant le marché baissier. Cette évolution en dit long sur le sentiment actuel du marché. Les investisseurs semblent devenir plus prudents et sont davantage disposés à vendre à perte plutôt que d’attendre un éventuel rebond.
Les données crypto indiquent une pression vendeuse croissante
Selon les données de la plateforme d’analyse CryptoQuant, l’indicateur dit de « realized profit and loss » est passé en territoire négatif. Cet indicateur mesure si les bitcoins sont vendus avec un profit ou une perte par rapport à leur prix d’achat.
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a indiqué que cette métrique est devenue négative pour la première fois depuis octobre 2023. Cela signifie que les bitcoins déplacés au cours du mois écoulé ont été vendus, en moyenne, à un prix inférieur à leur prix d’acquisition.
Un niveau négatif n’implique pas automatiquement une nouvelle baisse des cours. Il montre surtout que la pression vendeuse actuelle provient principalement d’investisseurs entrés à des niveaux plus élevés.
Historiquement, ce type de phase apparaît souvent en période d’incertitude. Les investisseurs privilégient alors la sécurité et acceptent des pertes afin de limiter les risques.
Des signaux encourageants malgré tout
Malgré cette série négative, plusieurs signes indiquent que le marché est en train de se repositionner. Des signaux à la fois techniques et fondamentaux suggèrent que l’équilibre pourrait progressivement évoluer.
Un élément intéressant est le changement de relation entre le bitcoin et l’or. Lors des cycles précédents, le bitcoin avait souvent mieux performé lorsque sa corrélation avec l’or diminuait. Les données historiques montrent que cela s’est traduit, en moyenne, par des hausses de prix d’environ 56 %.
Par ailleurs, les investisseurs de long terme vendent nettement moins. Les données de CryptoQuant montrent que les détenteurs de bitcoin depuis cinq ans ou plus ont fortement réduit leur pression vendeuse.
La moyenne sur quatre-vingt-dix jours est passée d’environ 3 200 bitcoins début 2025 à près de 1 000 aujourd’hui. On observe également une forte sortie de bitcoins des plateformes d’échange, ce qui suggère que les investisseurs stockent leurs actifs dans une optique de long terme.
Cette combinaison de douleur à court terme et de confiance à long terme rend la phase actuelle particulièrement intéressante. Les ventes à perte dominent pour l’instant, mais en coulisses, certains investisseurs continuent de renforcer patiemment leurs positions.
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