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De plus en plus de grands investisseurs prennent leurs distances vis-à-vis du dollar américain. Selon une récente enquête menée auprès de gérants de fonds, le positionnement à l’égard de la devise est désormais le plus négatif depuis plus de dix ans. Si cette tendance se poursuit et que le dollar s’affaiblit de manière structurelle, cela pourrait avoir d’importantes conséquences sur les flux de capitaux mondiaux, et sur le cours du bitcoin.
Un pessimisme historique autour de la devise américaine
Le dollar est de nouveau sous pression cette année et évolue proche de ses plus bas niveaux depuis plusieurs années, après avoir déjà subi une forte baisse en 2025. Parallèlement, les positions spéculatives contre la devise augmentent, tandis que les investisseurs institutionnels réduisent ou couvrent leur exposition aux actifs libellés en dollars.
Derrière ce changement se cachent plusieurs facteurs. L’imprévisibilité de la politique américaine, les tensions géopolitiques et la pression sur l’indépendance de la banque centrale alimentent les doutes quant au rôle des États-Unis comme valeur refuge. Les marchés s’attendent également à un rétrécissement de l’écart de taux avec d’autres régions, la Réserve fédérale pouvant procéder à des baisses de taux plus tard dans l’année. Un avantage clé du dollar dans les flux de capitaux internationaux pourrait ainsi disparaître.
Le capital cherche des alternatives
Lorsque la principale monnaie mondiale s’affaiblit de manière structurelle, les investisseurs sont contraints de repenser leur diversification. Historiquement, dans ces périodes, les capitaux se dirigent vers d’autres devises, vers l’or et parfois vers de nouvelles alternatives monétaires.
Pour le bitcoin, ce mécanisme est crucial. La monnaie numérique est souvent perçue comme une protection contre l’affaiblissement monétaire et la hausse des dettes publiques. Une baisse prolongée du dollar pourrait renforcer ce narratif, surtout si la confiance dans les politiques traditionnelles continue de s’éroder.
Par ailleurs, un dollar plus faible s’accompagne généralement de conditions financières plus souples à l’échelle mondiale. Des taux plus bas et davantage de liquidité créent historiquement un environnement plus favorable aux actifs risqués, une catégorie dont le bitcoin fait encore partie.
Incertitude à court terme, potentiel à long terme
L’effet n’est toutefois pas univoque. Une chute soudaine du dollar peut s’accompagner de tensions sur les marchés, de risques géopolitiques ou de déplacements de capitaux susceptibles de peser temporairement sur les actifs risqués. Dans ces phases, le bitcoin réagit souvent de manière volatile, parfois négativement, avant que le récit monétaire plus large ne prenne le dessus.
Mais si les gérants de fonds ont raison et que le dollar entre dans une phase de faiblesse pluriannuelle, la perspective change. L’attention se déplace alors des fluctuations cycliques vers des questions structurelles liées au pouvoir d’achat, à la dette et à la confiance dans les monnaies fiduciaires.
Un possible vent favorable pour le bitcoin
Dans ce scénario, le bitcoin pourrait bénéficier de deux forces simultanées : une confiance décroissante envers le dollar et une liquidité mondiale plus abondante. Cette combinaison a historiquement été à l’origine de fortes phases haussières sur le marché crypto.
Le positionnement de plus en plus baissier vis-à-vis du dollar dépasse donc le simple cadre du marché des devises. Il pourrait s’agir d’un signal précoce d’un basculement monétaire plus large, un basculement qui, s’il se confirme, pourrait renforcer significativement la demande fondamentale de bitcoin.
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