Photo: Andrey Gorgots / Shutterstock.com
Le cours du bitcoin a de nouveau subi une forte baisse hier après-midi, précisément au moment de l’ouverture des marchés boursiers américains.
Sur les réseaux sociaux, de nombreux observateurs ont rapidement pointé du doigt la société de trading de Wall Street Jane Street, que certains accusent une fois de plus d’être à l’origine d’un soi-disant « dump de 10 h ». Mais cette théorie est-elle vraiment fondée ?
La « manipulation de 10 h » refait surface
Selon des messages publiés sur X, le prix du bitcoin aurait chuté d’environ 2 000 dollars en très peu de temps, entraînant la disparition d’environ 40 milliards de dollars de capitalisation boursière. Plus de 130 millions de dollars de positions longues auraient également été liquidés.
Plusieurs comptes influents ont parlé de « manipulation » et suggéré que de grandes sociétés de trading américaines, dont Jane Street, feraient volontairement pression sur l -e marché juste après l’ouverture de Wall Street.
BREAKING: The 10am manipulation is back.
Bitcoin dropped $2,000 in 35 minutes and wiped out $40 billion from its market cap.
$132 million worth of longs have been liquidated in the past 60 minutes.
This is getting ridiculous. https://t.co/0DRTFfL08r pic.twitter.com/RByT4CWF65
— Bull Theory (@BullTheoryio) December 12, 2025
Le cours du bitcoin a de nouveau subi une forte baisse hier après-midi, précisément au moment de l’ouverture des marchés boursiers américains.
Sur les réseaux sociaux, certains ont rapidement pointé du doigt la société de trading de Wall Street Jane Street, l’accusant d’être une nouvelle fois à l’origine d’un prétendu « dump de 10 h ». Mais cette thèse tient-elle vraiment la route ?
Le récit de la « manipulation de 10 h » refait surface
Selon plusieurs messages publiés sur X, le cours du bitcoin aurait chuté d’environ 2 000 dollars en peu de temps, entraînant l’évaporation de près de 40 milliards de dollars de capitalisation boursière. Plus de 130 millions de dollars de positions longues auraient été liquidés.
Des comptes influents ont parlé de « manipulation » et suggéré que de grandes firmes de trading américaines, dont Jane Street, feraient volontairement baisser le marché juste après l’ouverture de Wall Street.
Jane Street souvent citée dans ce type de théories
Jane Street revient fréquemment dans ce genre de spéculations, car l’entreprise est un market maker majeur et joue un rôle important dans les ETF bitcoin américains. L’idée avancée : provoquer une pression à la baisse, déclencher des liquidations, puis racheter à moindre coût.
Les données racontent une autre histoire
Un examen plus attentif des données de marché donne toutefois une image plus nuancée. Autour de l’ouverture de la bourse américaine, le cours du bitcoin est resté pendant plusieurs heures dans une phase de consolidation, entre 92 000 et 93 000 dollars. Aucune vague de vente soudaine ou inhabituelle n’a été observée précisément à 10 h (heure américaine).
La baisse la plus marquée est survenue plus tard dans la journée, vers la mi-journée américaine. Le cours est alors brièvement passé sous les 90 000 dollars avant de se stabiliser. Cela ressemble davantage à une pression vendeuse progressive qu’à une action coordonnée à l’ouverture des marchés.
Les futures et l’open interest n’indiquent pas d’attaque massive à la baisse
Le marché des contrats à terme sur le bitcoin ne soutient pas non plus l’hypothèse d’une manipulation. L’open interest total est resté globalement stable. Sur le CME, principale plateforme institutionnelle, une légère baisse a même été observée. Ce type de mouvement correspond plutôt à une réduction du risque ou à des couvertures qu’à l’ouverture agressive de nouvelles positions short.
En cas de manipulation délibérée par un grand acteur, on observe généralement une hausse ou une chute brutale de l’open interest, ce qui n’a pas été le cas ici.
Les liquidations comme explication principale
Les données sur les liquidations offrent une explication plus plausible. Au cours des dernières 24 heures, plus de 430 millions de dollars de positions crypto ont été liquidés, principalement des positions longues. Le bitcoin représente plus de 68 millions de dollars, tandis qu’ethereum a enregistré un montant encore plus élevé.
Cela correspond à un scénario classique de purge du levier : le marché était fortement exposé, et une baisse relativement modérée a déclenché une réaction en chaîne de ventes forcées. Le cours s’accélère alors à la baisse sans qu’un acteur dominant soit nécessaire.
Les sorties des ETF jouent également un rôle
À noter également que les ETF bitcoin américains ont enregistré, le 11 décembre, une sortie nette d’environ 77 millions de dollars, après plusieurs jours d’entrées positives. Ces mouvements de capitaux entraînent souvent une volatilité accrue pendant les heures de marché américaines.
Conclusion : aucune preuve contre Jane Street
Malgré la persistance du récit autour de « Jane Street et du dump de 10 h », aucune donnée ne permet d’affirmer que cette société est responsable de la baisse observée. Le mouvement semble surtout lié à un excès de levier, aux liquidations et aux mécanismes classiques du marché autour des horaires américains.
Comme souvent dans l’univers crypto, les fortes baisses appellent des explications rapides, mais la réalité est généralement plus banale. Aucune preuve officielle de manipulation n’existe à ce stade : tout indique plutôt un marché qui s’était temporairement emballé.
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