Photo: kavalenkava/Shutterstock
Ces dernières semaines, on observe un changement clair dans le comportement des investisseurs. Les capitaux se déplacent à nouveau vers la sécurité et la stabilité. Ce mouvement est rarement aussi visible qu’en Suisse.
Le marché obligataire suisse sert depuis des décennies de baromètre de l’incertitude mondiale, et c’est précisément là que de nouveaux signaux apparaissent aujourd’hui. À tel point que les taux négatifs semblent faire leur retour.
Les investisseurs sont prêts à accepter des rendements extrêmement faibles, et même négatifs sur les maturités courtes. Non pas parce que l’économie suisse se porte mal, mais parce que le reste du monde est perçu comme de plus en plus imprévisible.
Lorsque les inquiétudes concernant la croissance économique augmentent, que l’inflation reste durablement faible ou que les risques géopolitiques s’intensifient, la préservation du capital prend le pas sur le rendement. Cela ne devrait-il pas constituer un climat idéal pour le cours du bitcoin ?
Un monde où la certitude est devenue rare
Les taux négatifs en Suisse ne sont donc pas le signe d’un système défaillant, mais le symptôme d’un monde dans lequel la certitude se fait rare.
Le message envoyé par la courbe des taux est clair : les investisseurs privilégient la liquidité et la sécurité au revenu.
La forme même de la courbe raconte une histoire. Les obligations d’État suisses à court terme affichent des rendements négatifs, car le marché anticipe un maintien d’une politique monétaire accommodante et une inflation sous contrôle.
Sur les maturités plus longues, les taux sont légèrement positifs, comme une compensation minimale pour l’immobilisation du capital. Mais cette rémunération reste limitée, car le marché n’intègre pas de scénario de croissance ou d’inflation durablement élevées.
Il s’agit d’un signal discret en faveur d’une croissance plus faible, d’une inflation modérée et d’un monde dans lequel les tensions ont tendance à se multiplier.
It looks like negative interest rates are returning to #Switzerland. Government bonds w/maturities of up to 4yrs are now yielding negative returns. pic.twitter.com/yDhOqYI74z
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) January 28, 2026
Et c’est précisément dans ce contexte que le bitcoin affiche actuellement une performance faible
En théorie, le bitcoin possède des caractéristiques associées à une valeur refuge : rareté, indépendance vis-à-vis des gouvernements et politique monétaire fixe. En pratique, les investisseurs ne le perçoivent pas encore de cette manière.
Lorsque l’incertitude augmente et que le capital cherche à se protéger, l’argent ne se dirige pas vers le bitcoin, mais vers les obligations d’État de pays comme la Suisse et vers l’or.
Ce n’est pas un hasard. Les valeurs refuges ne se construisent pas en quelques années, mais sur plusieurs décennies. Ce n’est pas pour rien que les banques centrales détiennent de l’or dans leurs réserves, et non du bitcoin.
Avant que cette perception ne change, il faudra de nombreuses années durant lesquelles le bitcoin se comportera de manière constante comme une réserve de valeur en période de stress.
D’ici là, il est dangereux de nourrir des attentes trop élevées autour du bitcoin en tant que valeur refuge. Ce narratif devance la réalité de l’usage réel du bitcoin par les investisseurs.
À l’heure actuelle, le bitcoin est surtout perçu comme un actif risqué : un actif qui performe bien dans des environnements caractérisés par une liquidité abondante, des taux d’intérêt bas et une forte appétence pour le risque.
Le mouvement actuel vers la sécurité et la stabilité joue donc en défaveur du bitcoin. Tant que le capital privilégie la sécurité à la croissance, les actifs dépendants de la liquidité et du goût pour le risque resteront sous pression.
Cela en dit moins sur le potentiel à long terme du bitcoin que sur la phase du cycle économique dans laquelle nous nous trouvons actuellement.
Le bitcoin n’est pas encore l’or numérique des périodes de crise. Pour l’instant, il est surtout le reflet de la liquidité. Et tant que cette liquidité se dirige vers les valeurs refuges, la faiblesse du bitcoin est plus logique qu’inquiétante.
Bon plan : recevez 10 € de crypto gratuitement sur Bitvavo
Que ce soit XRP, Solana ou PEPE, les altcoins reprennent de l’élan. La plateforme de trading crypto Bitvavo, très populaire en Europe, vous permet de vous lancer gratuitement.
Les nouveaux utilisateurs reçoivent 10 € en cryptomonnaie de leur choix et bénéficient de frais de trading offerts jusqu’à 10 000 €.
Inscrivez-vous aujourd’hui et recevez immédiatement 10 € de crypto. L’ouverture d’un compte est gratuite et ne prend qu’une minute.
👀 Voir l’offre & en profiter
