Photo: Artit Wongpradu/Shutterstock
À première vue, les marchés financiers semblent calmes. Les investisseurs sont optimistes, les actions évoluent à des niveaux élevés et particuliers comme professionnels sont largement investis. Justement, selon de nombreux observateurs, cette situation est en réalité fragile. Et cela pourrait avoir des conséquences majeures pour le cours du bitcoin.
Pourquoi les gestionnaires d’actifs restent « pleinement investis »
Le problème ne vient pas de mauvaises nouvelles, mais du positionnement. Lorsque presque tout le monde est déjà investi au maximum, le marché ne devient pas plus solide, mais au contraire plus vulnérable. Il reste peu de nouveaux capitaux capables de pousser les prix encore plus haut si le sentiment se retourne.
Investment Managers now have close to 100% exposure to the stock market 🚨🚨 pic.twitter.com/tFuKfiE14s
— Barchart (@Barchart) December 17, 2025
Les investisseurs professionnels n’agissent pas en vase clos. Ils sont en permanence comparés à des indices de référence et à leurs concurrents. Être trop prudent trop tôt peut coûter cher, en performance comme en carrière. Rester sur la touche pendant que les marchés montent expose au risque de sous-performance.
C’est pourquoi de nombreux gestionnaires restent pleinement investis tant que la tendance est favorable, en pensant pouvoir réduire le risque plus tard. Le problème est que les retournements de marché sont rarement progressifs. Lorsqu’ils surviennent, ils sont souvent rapides et désordonnés.
Pourquoi cette situation est risquée pour les épargnants et les retraités
Pour les investisseurs particuliers et les retraités, ce contexte peut sembler rassurant. Les portefeuilles sont diversifiés entre fonds, régions et stratégies. Mais lorsque les gestionnaires ont accumulé du risque partout, cette diversification perd de son efficacité en période de stress.
Quand la volatilité augmente, le risque n’est généralement pas réduit en amont, mais après les premières baisses. Cela signifie vendre dans un marché en repli et cristalliser des pertes à un moment où la stabilité est pourtant essentielle.
Un schéma bien connu
Aucune grande crise n’a débuté avec des investisseurs prudemment positionnés. Ce fut le cas en 1929, lors de l’éclatement de la bulle internet autour de 2000, comme en 2008. À chaque fois, la confiance dominait, les positions étaient pleines et l’idée prévalait que le risque pourrait être réduit plus tard.
Ce type de situation ne permet pas de prévoir précisément le timing, mais constitue un signal d’alerte. Quand tout le monde est déjà exposé, le potentiel de hausse se réduit et le moindre choc peut provoquer des mouvements violents. Non pas parce que les investisseurs ont tort, mais parce qu’ils sont déjà pleinement engagés.
Impact potentiel sur le cours du bitcoin
Le bitcoin obéit à une dynamique similaire. En phase d’appétit pour le risque, il bénéficie des flux de capitaux. Mais lorsque les marchés se retournent et que les investisseurs doivent réduire leur exposition, le bitcoin peut réagir de manière particulièrement volatile dans un premier temps.
Cela dit, lors de cycles précédents, le bitcoin a montré sa capacité à se décorréler des marchés traditionnels après ces phases de tension, notamment lorsque la confiance dans le système financier faiblit ou que la liquidité revient.
En résumé, un marché où tout le monde est déjà investi rend le bitcoin vulnérable à court terme à des mouvements brusques. À moyen terme, cette même fragilité peut toutefois raviver l’intérêt pour le bitcoin comme réserve de valeur alternative, à condition que les conditions de liquidité s’améliorent.
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