Photo: StringerAL / Shutterstock.com
La Bourse de Caracas a enregistré une hausse brutale après l’annonce de l’arrestation du président Nicolás Maduro. Ce mouvement en dit sans doute moins sur un regain de confiance dans l’avenir que sur la fragilité même de la structure du marché.
Dans un marché étroit et peu liquide, les chocs politiques ne provoquent pas des hausses progressives, mais des mouvements soudains et violents. Ce qui est intéressant, c’est que l’on observe souvent ce type de réaction sur le cours du bitcoin et d’autres cryptomonnaies, et qu’il y a donc des enseignements à en tirer.
BREAKING: Venezuela’s Caracas Stock Exchange ends the day nearly +17% higher as markets react to the US capturing President Maduro. pic.twitter.com/e6fx7etHHA
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) January 5, 2026
Lorsque des acheteurs se ruent simultanément sur le marché et que les vendeurs se retirent, des vides de cotation apparaissent. Le prix ne reflète alors pas un consensus large, mais surtout une situation de rareté : l’offre est tout simplement insuffisante pour absorber la demande.
De la politique à la possibilité
Le marché n’intègre pas encore l’arrestation de Maduro comme une politique concrète, mais comme une possibilité. Des éléments comme l’assouplissement des sanctions, la reprise des exportations de pétrole ou le retour de capitaux étrangers ne sont pas encore une réalité. En revanche, la probabilité de ces scénarios a soudainement augmenté.
Dans ce type de contexte, les actifs en difficulté réagissent souvent très vite. Non pas parce que l’issue est certaine, mais parce que la distribution des probabilités change : ce qui paraissait presque impossible devient désormais envisageable.
Le capital cherche une protection face à l’incertitude
La dynamique locale joue un rôle clé. Dans les pays politiquement instables, investisseurs et ménages ne cherchent pas forcément refuge dans le cash, mais plutôt dans des actifs tangibles ou négociables. Les actions, même celles d’entreprises fragiles, sont perçues comme une protection contre le risque de change et le chaos politique.
À cela s’ajoutent les spéculateurs, les traders de momentum et les investisseurs expatriés qui anticipent une éventuelle réouverture du pays. Sur un marché peu profond, cette combinaison peut provoquer des mouvements rapides, parfois presque verticaux.
Gains rapides, mais risques élevés
Ce schéma n’est pas propre au Venezuela. Des mouvements similaires ont été observés en Russie dans les années 1990 ou lors des crises de la dette en Argentine. Les marchés émergents peuvent offrir des gains spectaculaires lors d’un retournement, mais ils peuvent aussi chuter avec la même violence.
La première envolée des prix n’est donc pas décisive. Ce qui compte davantage, c’est la suite : les volumes restent-ils élevés ? Les prix se maintiennent-ils ? Les attentes sont-elles confirmées par des décisions politiques, la reprise des exportations pétrolières et une stabilisation politique ?
Cette situation constitue aussi un bon parallèle avec le bitcoin et le marché des cryptomonnaies. On observe régulièrement ce type de mouvements, notamment sur les petites altcoins. Ces hausses ne sont pas toujours d’ordre fondamental : elles peuvent simplement résulter de carnets d’ordres peu fournis, soudainement submergés par un afflux de volume.
Dans ce genre de phases, il est souvent préférable de prendre du recul et d’attendre que la poussière retombe avant d’agir.
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