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Le cours du bitcoin a fortement chuté depuis octobre 2025, perdant environ 50 %, ce qui confirme clairement une phase de marché baissier. Pendant cette baisse, de plus en plus d’analystes ont exprimé leurs inquiétudes concernant la situation financière au Japon et le rôle de la fameuse « Yen Carry Trade ».
Des taux d’intérêt en hausse au Japon étaient perçus comme une menace potentielle pour l’ensemble du système financier occidental.
Mais que constate-t-on aujourd’hui ? Depuis les élections, le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a reculé d’environ 0,25 point de pourcentage. Voici ce que vous devez savoir pour comprendre l’importance de cette évolution.
#Japan Crisis, What Crisis? JGB term premia have fallen nearly 25bp since #Election pic.twitter.com/dsa3LyK6hZ
— CrossBorder Capital/ GLIndexes (@crossbordercap) February 20, 2026
Pourquoi est-ce important pour le bitcoin ?
Pendant des années, les taux d’intérêt au Japon ont été maintenus artificiellement à un niveau extrêmement bas. Cela rendait particulièrement attractif le fait d’emprunter en yen japonais pour investir ensuite dans des actifs américains, comme les actions ou le bitcoin.
Les investisseurs pouvaient ainsi emprunter à faible coût dans une devise susceptible de se déprécier face au dollar américain, tout en profitant de la hausse des marchés libellés en dollars, notamment les actions et le bitcoin.
Récemment, toutefois, cette dynamique s’est inversée. La Banque du Japon semblait prête à mettre fin à sa politique de taux ultra-bas. Plusieurs hausses de taux ont été observées, et les rendements des obligations japonaises ont fortement augmenté.
Cela représente une menace pour la Yen Carry Trade décrite plus haut, car emprunter en yen pour investir en actifs libellés en dollars devient soudainement moins rentable.
La crise japonaise est-elle déjà derrière nous ?
En janvier, les taux japonais ont atteint un pic avant de reculer d’environ 0,25 point de pourcentage. Cela suggère que les investisseurs ont retrouvé une certaine confiance dans les obligations d’État japonaises à long terme. Les tensions aiguës sur le marché obligataire semblent donc, pour l’instant, s’être atténuées.
Fait intéressant, ce mouvement a coïncidé avec un moment clé pour le bitcoin. À la même période, la cryptomonnaie a atteint un plancher provisoire autour de 60 000 dollars. Depuis, le cours s’est stabilisé, ce qui pourrait indiquer une phase de repositionnement au sein du marché crypto.
Il est difficile d’établir un lien direct et formel entre ces deux événements. Néanmoins, les analystes observent régulièrement qu’un apaisement sur les marchés obligataires crée un environnement plus favorable aux actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies. En effet, la baisse des taux réduit la pression sur le système financier et tend à accroître l’appétit pour le risque.
Les développements au Japon peuvent donc être interprétés plus largement comme un signal de diminution du stress dans le système financier mondial. Cela ne signifie pas automatiquement qu’un nouveau marché haussier a commencé, mais cela alimente l’idée que les marchés pourraient être en train de poser les bases d’une prochaine phase ascendante.
Pour l’instant, la prudence reste de mise. Les taux japonais demeurent historiquement élevés et l’incertitude macroéconomique persiste. Toutefois, les fortes tensions observées en début d’année semblent, au moins temporairement, reléguées au second plan.
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