Photo: shevtsovy / Shutterstock.com
Le marché baissier du bitcoin semble interminable si l’on ne regarde que le cours. Pourtant, un indicateur moins connu suggère désormais un possible tournant. Selon le dernier rapport COT (Commitment of Traders), les « non-commercial traders » augmentent rapidement leurs positions longues sur les contrats à terme (futures) bitcoin. Par le passé, ce type de mouvement a souvent coïncidé avec un point bas du cours du bitcoin lors des marchés baissiers.
The non-commercial traders of Bitcoin futures are usually the smart money. This week’s COT Report shows that they are moving net long with some urgency. Look back at what the last two similar excursions led to. But remember, this is « a condition, not a signal ». pic.twitter.com/sykurNKz7f
— Tom McClellan (@McClellanOsc) February 21, 2026
Que signifie exactement cela et faut-il désormais racheter du bitcoin ?
Qu’est-ce que le rapport COT ?
Le rapport Commitment of Traders (COT) est publié chaque semaine par le régulateur américain CFTC. Il montre comment différents groupes d’acteurs sont positionnés sur les marchés à terme (futures).
Pour les futures bitcoin, on distingue notamment :
Commercial traders : des acteurs qui utilisent les contrats à terme pour se couvrir contre le risque (par exemple des entreprises ou de grandes institutions).
Non-commercial traders : des acteurs spéculatifs comme les hedge funds et les traders professionnels.
Ce dernier groupe est souvent considéré comme le « smart money ». Ces acteurs cherchent activement à tirer profit des mouvements de marché et prennent rarement de grandes positions sans conviction.
Que montre le rapport actuel ?
Le graphique indique que les non-commercial traders ont réduit leur position nette vendeuse (short) et se dirigent rapidement vers une position nette acheteuse (long). Autrement dit, ils parient désormais sur une hausse des cours.
Par le passé, on a observé deux moments similaires où ce groupe est clairement passé net long. À chaque fois, une reprise significative du cours du bitcoin a suivi dans les mois suivants.
Cela rend le signal particulièrement intéressant.
Toutefois, la prudence reste de mise. Tom McClellan précise qu’il s’agit d’une « condition, not a signal ». Autrement dit, cela crée des conditions favorables, mais ce n’est pas un déclencheur d’achat immédiat.
Les marchés peuvent rester positionnés dans une certaine direction pendant un certain temps sans que le cours ne se retourne immédiatement. De plus, le bitcoin reste sensible aux facteurs macroéconomiques tels que les anticipations de taux d’intérêt, la liquidité et le sentiment général de risque sur les marchés financiers.
Fin du marché baissier ?
Le fait que des spéculateurs professionnels augmentent rapidement leurs positions longues suggère qu’ils estiment le risque d’une nouvelle forte baisse plus limité.
Combiné à l’absence de nouveaux plus bas marqués, cela pourrait indiquer une phase de formation de plancher.
Reste à voir si cela marquera réellement la fin du marché baissier dans les semaines à venir. Une chose est toutefois claire : le « smart money » semble déjà se positionner en vue d’un possible redressement du bitcoin.
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