Photo: La façade commence à se fissurer / Shutterstock
Depuis octobre 2025, le bitcoin comme les actions de logiciels traversent une période particulièrement difficile. Alors que les grands indices boursiers sont restés relativement stables, ce sont surtout les segments les plus tournés vers l’avenir et les plus spéculatifs du marché qui ont subi de lourdes corrections.
Le prix du bitcoin a perdu plusieurs dizaines de pourcents depuis son record atteint à l’automne dernier, tandis que certaines actions du secteur logiciel ont chuté d’environ un quart. De telles baisses peuvent clairement être qualifiées de marché baissier, surtout lorsqu’elles s’accompagnent d’une forte dégradation du sentiment des investisseurs.
Software is having its worst selloff since 2008. IGV down 32% from highs, nearly $4B in outflows.
The narrative: AI replaces enterprise software.
The reality: the market took a real insight and stretched it to an absurd conclusion.
Here’s what’s actually happening. pic.twitter.com/Kq536SxQWa
— Market Radar (@themarketradar) February 11, 2026
Les capitaux se déplacent vers des actifs “tangibles”
Une explication importante de cette faiblesse réside dans la rotation observée sur les marchés financiers. Ces derniers mois, les investisseurs se sont massivement tournés vers des secteurs liés à l’économie réelle, comme l’énergie, l’industrie ou encore les matières premières.
En période d’incertitude géopolitique et de hausse des anticipations d’inflation, les capitaux se dirigent souvent vers des entreprises générant des flux de trésorerie immédiats et moins dépendantes de la croissance future. Cette dynamique a pénalisé les entreprises de logiciels et le bitcoin, dont la valorisation repose largement sur la confiance dans le progrès technologique et la liquidité future.
Ce phénomène correspond à un schéma classique de marché. Lorsque l’appétit pour le risque diminue, les actifs les plus “portés par un récit” sont généralement les premiers à être vendus. Les actions de logiciels et le bitcoin se situent en effet du côté le plus risqué du spectre.
Un écart historique avec le marché global
La faiblesse récente des actions de logiciels est d’autant plus frappante qu’elle est historiquement importante. Alors que le S&P 500 se situe seulement quelques pourcents sous son record, le secteur logiciel reste bien en dessous de ses anciens sommets.
En temps normal, les entreprises de logiciels évoluent globalement dans la même direction que l’ensemble du marché boursier, que ce soit en période de hausse ou de baisse. La divergence actuelle suggère que les investisseurs intègrent un scénario particulièrement pessimiste, notamment la crainte que l’intelligence artificielle ne bouleverse durablement certains modèles économiques.
Pourtant, les entreprises continuent d’investir des montants record dans les infrastructures et les applications liées à l’IA. Cela rend les fortes baisses de cours encore plus remarquables.
The richest company on Earth just watched its rivals light $650 billion on fire.
And did nothing.
This might be the most brilliant move in corporate history.
Amazon is spending $200 billion this year on AI data centers.
– Google, $185 billion.
– Microsoft, $114 billion.
-… https://t.co/hQJU28Q0Ij pic.twitter.com/T0TShqZO3t— Milk Road AI (@MilkRoadAI) March 4, 2026
Un marché baissier surtout dans le sentiment ?
Une observation intéressante est que le sentiment négatif s’est désormais propagé au-delà des investisseurs professionnels. Lorsque même le “chauffeur de taxi moyen” devient pessimiste sur les actions de logiciels ou sur le bitcoin, cela peut parfois constituer un signal contraire.
Les marchés financiers ont en effet tendance à se retourner lorsque le consensus devient extrême. Si presque tout le monde est déjà positionné à la baisse, la pression vendeuse diminue et une petite nouvelle positive peut suffire à déclencher un rebond rapide.
Cela s’est déjà produit par le passé, aussi bien pour les actions technologiques que pour le bitcoin : après une période prolongée de faiblesse, un rebond puissant survient souvent dès que la liquidité et l’appétit pour le risque reviennent.
Est-ce le moment d’un rebond ?
La question cruciale est désormais de savoir si les récents mouvements de marché marquent le début d’une nouvelle phase. La combinaison d’un sentiment extrêmement négatif, d’écarts historiques avec le marché global et de la poursuite des investissements dans la technologie pourrait indiquer la formation d’un plancher.
The market is realizing that you can’t just vibe code these massive software companies.
The moat isn’t even the software, it’s years of integration, contracts, and institutional trust.$IGV is going to lead the market higher pic.twitter.com/XV2DpZBWIM
— Market Radar (@themarketradar) March 4, 2026
Pour l’instant, les actions de logiciels semblent déjà reprendre un peu de vigueur, et le bitcoin montre lui aussi des signes de rebond.
Il faut toutefois rappeler que le bitcoin reste fortement dépendant de la liquidité mondiale et de la confiance des investisseurs. Si la rotation vers les secteurs jugés plus sûrs arrive à son terme, les capitaux pourraient revenir vers des actifs de croissance plus spéculatifs.
Cela ne signifie pas pour autant qu’un véritable retournement est garanti. Les tensions géopolitiques, comme la guerre en Iran, l’évolution des taux d’intérêt et la croissance économique mondiale continueront de jouer un rôle déterminant dans le sentiment des marchés.
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