Photo: PJ McDonnell / Shutterstock.com
Bitcoin est souvent décrit comme de l’or numérique. Une monnaie rare censée offrir une protection en période d’incertitude. Pourtant, le comportement du marché début 2026 raconte une autre histoire. Lors des récentes phases de tensions économiques et géopolitiques, l’or a attiré les capitaux, tandis que le bitcoin a évolué dans le sillage des marchés risqués. La cryptomonnaie échoue donc, pour l’instant, dans son rôle de valeur refuge.
Bitcoin évolue comme un actif risqué
Lors des récents épisodes de stress sur les marchés, le bitcoin s’est comporté davantage comme un actif dit risk-on. Autrement dit, son cours a évolué dans le même sens que les actions et autres investissements risqués, au lieu de s’en détacher.
Au lieu d’afficher un mouvement inverse, comme c’est souvent le cas pour l’or, le bitcoin a suivi de près la tendance des marchés financiers traditionnels.
Cela rend la cryptomonnaie moins attractive pour les investisseurs cherchant à protéger leur patrimoine contre des chocs soudains. Dans ce type de contexte, on attend généralement d’une valeur refuge qu’elle reste stable, voire qu’elle s’apprécie.
L’or reste la valeur refuge classique
L’or, lui, continue de jouer ce rôle. En période d’incertitude, les capitaux se dirigent vers le métal précieux, et la situation actuelle ne fait pas exception. Cela montre que l’or capte à nouveau des flux défensifs, tandis que le bitcoin reste à la traîne.
Cette différence souligne l’écart qui existe encore entre les deux actifs lorsqu’il s’agit de leur comportement en situation de stress sur les marchés.
Un facteur clé est l’historique. L’or est utilisé depuis des siècles comme réserve de valeur et a prouvé à maintes reprises son rôle en période de crise. Le bitcoin, en revanche, n’existe que depuis un peu plus de dix ans et ne dispose pas encore de cette légitimité historique.
Volatilité et jeune historique en cause
La volatilité joue également un rôle important. Le bitcoin connaît des fluctuations de prix bien plus marquées que l’or. Au cours des dix derniers jours, le cours du bitcoin a chuté de près de 10 %, passant de 97.000 à 88.000 dollars. Cela complique son utilisation comme outil de préservation du capital, surtout à court terme. Les investisseurs en quête de sécurité se tournent alors plus facilement vers l’or.
Cela ne signifie pas que le bitcoin ne pourra jamais remplir ce rôle. À long terme, la cryptomonnaie pourrait encore devenir une couverture contre les risques. Le bitcoin reste un actif rare, avec une offre plafonnée à 21 millions d’unités. Avec le temps et la confiance du grand public, il pourrait gagner en stabilité.
Pour l’instant, toutefois, les investisseurs traitent surtout le bitcoin comme un actif spéculatif, et non comme une protection contre l’incertitude.
Malgré tout, selon le gestionnaire d’actifs Bitwise, la période de turbulences autour des cryptomonnaies touche à sa fin :
« Les mauvais jours sont presque derrière nous. »
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