Photo: Crypto Insiders / Arthur Hayes op X
Bitcoin a eu du mal l’an dernier face à l’or et aux actions technologiques américaines, mais selon Arthur Hayes, ce n’est pas une raison pour jeter l’éponge. Le cofondateur de BitMEX estime que le bitcoin attirera de nouveau toute l’attention en 2026 et pourrait même inscrire de nouveaux records de prix.
La liquidité du dollar comme moteur du bitcoin
Hayes considère la performance du bitcoin avant tout comme le reflet de l’évolution du dollar. En 2025, la liquidité (l’argent disponible sur les marchés) s’est contractée, ce qui s’est clairement ressenti sur le marché des cryptomonnaies. Bitcoin a terminé l’année avec une baisse de plus de 14 %, tandis que l’or a explosé avec une hausse de plus de 44 %. Le Nasdaq est également resté solide, malgré le resserrement des conditions monétaires.
Selon Hayes, la situation changera en 2026. Il s’attend à ce que la banque centrale américaine (la Réserve fédérale) crée à nouveau de l’espace sur son bilan, par exemple via des mesures de relance et des conditions financières plus souples. Des taux hypothécaires plus bas et des banques plus enclines à prêter à des secteurs soutenus par l’État en feraient, selon lui, partie intégrante.
« Si l’or et le Nasdaq captent toute l’attention, comment le bitcoin peut-il retrouver son élan ? Il faut que la liquidité en dollars augmente. Et c’est clairement ce que j’anticipe pour 2026 », affirme Hayes.
Selon lui, davantage de liquidité pousse les investisseurs à rechercher des actifs qui profitent de la dépréciation monétaire. Bitcoin s’inscrit parfaitement dans ce cadre, car aucune autorité centrale ne peut en ajuster l’offre.
Nasdaq, IA et gouvernement américain
Si le bitcoin a sous-performé par rapport aux actions technologiques l’an dernier, Hayes y voit une explication claire. L’intelligence artificielle (IA) est devenue en peu de temps une priorité stratégique, tant pour les États-Unis que pour la Chine. Les capitaux affluent donc vers tout ce qui touche à l’IA, indépendamment des rendements réels. Les investissements publics et les choix politiques prennent ici le pas sur la dynamique normale des marchés.
La technologie a ainsi été le secteur le plus performant du S&P 500 en 2025, avec un rendement proche de 25 %. Bitcoin est resté en marge, simplement parce que la liquidité ne le soutenait pas. Hayes ne considère pas cela comme une faiblesse propre au bitcoin, mais comme l’effet temporaire de la politique économique.
Il relie également cela à la géopolitique. Selon lui, les États-Unis continueront d’investir massivement dans la défense et les industries stratégiques, financées via le système bancaire. À terme, cela entraîne une augmentation de la masse monétaire en circulation. Et c’est précisément là que le bitcoin revient sur le devant de la scène.
Hayes qualifie le bitcoin de « technologie monétaire », dont la valeur repose sur le rejet des monnaies fiduciaires. Tant que les gouvernements alimentent l’inflation via la création monétaire, le bitcoin reste pertinent. Pour atteindre un cours autour de 100 000 dollars, une seule condition est nécessaire selon lui : un assouplissement durable de la politique monétaire. Un scénario qu’il juge loin d’être irréaliste.
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