Les investisseurs qui pensent que le cycle de quatre ans va se répéter se trompent. Depuis l’arrivée des ETF Bitcoin, ce cycle ne serait plus déterminant : tout tournerait désormais autour de la liquidité, estime un analyste. Selon lui, la phase actuelle ne correspond pas à un krach, mais annonce au contraire une explosion des prix et l’entrée dans une « super-cycle ». Voici ce que cela signifie.
« Le cycle Bitcoin de quatre ans est terminé »
« Raoul Pal l’a expliqué de manière très claire », affirme l’analyste crypto Merlijn the Trader sur X, en référence au célèbre investisseur macro et à ses analyses.
Pendant quinze ans, le cours du bitcoin a suivi un schéma relativement simple, explique-t-il. Tout commençait avec un halving, réduisant l’offre disponible et déclenchant une phase d’euphorie chez les investisseurs particuliers. Cela menait à une envolée des prix vers de nouveaux sommets, suivie d’un long « hiver crypto » marqué par de fortes corrections.
Mais cette dynamique appartient désormais au passé, selon Merlijn the Trader :
« Cela a pris fin lorsque 125 milliards de dollars provenant d’ETF, d’États et de fonds macro ont transformé le bitcoin en un actif mondial. »
La liquidité devient le nouveau moteur du marché
Désormais, ce ne sont plus les cycles fixes qui dictent le marché, mais la liquidité, c’est-à-dire la quantité de capitaux en circulation sur les marchés financiers.
Les signaux seraient favorables. Selon Merlijn the Trader, le cycle économique approche d’un point bas, les gouvernements se préparent à relancer l’économie via des mesures budgétaires, et les institutions seront contraintes de rechercher du rendement dans un environnement de liquidité croissante.
BREAKING: THIS ISN’T A CRASH. IT’S A COIL. Raoul Pal just spelled it out: The old 4-year halving cycle is over. We’re in a liquidity-driven supercycle. For 15 years the script was simple: Halving. Supply shock. Retail mania. Top. Winter. That ended when $125B+ ETFs, https://t.co/zlwY1jQ5Lv
— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) December 19, 2025
Une baisse temporaire vue comme un tremplin
Les récentes baisses de prix ne marquent donc pas, selon lui, le début d’un nouvel hiver crypto. Il les compare plutôt à un ressort comprimé avant un puissant rebond. Pour les investisseurs institutionnels, cette phase représenterait même une opportunité d’entrée :
« La foule voit des bougies rouges et panique. La macro, elle, voit une zone idéale pour revenir sur le marché. »
Il reconnaît que la psychologie est déroutante :
« Les mouvements paraboliques ne semblent jamais rassurants. On a l’impression que c’est excessif, trop tard… jusqu’au moment où ce ne l’est plus. »
Pour lui, la correction actuelle est temporaire et une rupture haussière se prépare :
« Le ressort est tendu. Prêt à se libérer. Agissez en conséquence. »
Un débat loin d’être tranché
Le débat autour du cycle de quatre ans reste vif. Les avis divergent fortement parmi les experts. Certains estiment, comme Merlijn the Trader, que ce cycle est définitivement rompu et que les hivers crypto appartiennent au passé.
D’autres, au contraire, sont de plus en plus convaincus que le schéma historique se répète bel et bien et qu’un nouvel hiver crypto est déjà en cours, à mesure que les cours poursuivent leur repli.
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