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La question d’un possible bear market en 2026 revient sur le devant de la scène. Plusieurs indicateurs techniques pointent dans cette direction : la pression acheteuse s’essouffle, les flux vers les ETF ralentissent, les portefeuilles de taille moyenne réduisent leurs positions, les funding rates reculent et la moyenne mobile à 365 jours a été franchie à la baisse. Malgré une avalanche de bonnes nouvelles, les graphiques restent peu encourageants. Voici où en est le marché.
Bonnes nouvelles, cours décevants
Un paradoxe s’installe. L’an dernier a été riche en signaux positifs : une Maison-Blanche plus favorable aux cryptos, de nouvelles réglementations perçues comme constructives, des banques centrales qui assouplissent leur politique monétaire et un intérêt croissant de Wall Street.
Pourtant, le bitcoin est retombé de son sommet d’octobre à 126 000 dollars vers environ 87 000 dollars aujourd’hui. Et ce n’est pas le seul indicateur à envoyer des signaux de faiblesse.
La croissance apparente de la demande recule
La métrique d’« apparent demand growth », qui mesure la nouvelle pression acheteuse par rapport à l’offre disponible, montre un essoufflement. Après plusieurs pics en début de cycle, la demande a diminué ces derniers mois. Historiquement, ce type d’évolution accompagne plus souvent des phases de baisse que des hausses prolongées.
Les ETF Bitcoin enregistrent des sorties
Les investissements dans les ETF Bitcoin semblent également ralentir. Après un lancement très réussi début 2024, ces fonds ont largement contribué à la hausse des prix. Mais récemment, les entrées de capitaux se tarissent et certaines journées se soldent même par des sorties nettes.
Les « dolphins » réduisent leurs positions
Les investisseurs de taille intermédiaire, surnommés les « dolphins » (détenant entre 100 et 1 000 BTC), paraissent se désengager. Leurs avoirs diminuent progressivement. Un comportement similaire avait été observé fin 2021 et début 2022, juste avant une phase de repli plus marquée.
Les funding rates s’affaiblissent
Autre signal : la baisse des funding rates, qui reflètent le coût des positions à effet de levier. Les traders utilisent moins de levier qu’auparavant, signe d’une conviction en berne quant aux perspectives à court terme.
La moyenne mobile à 365 jours cassée
Enfin, le cours est passé sous la moyenne mobile à 365 jours pour la première fois depuis 2022. Cet indicateur n’entraîne pas systématiquement un krach, mais il a souvent signalé, par le passé, une perte de momentum notable.
La prudence reste de mise : l’analyse technique n’est jamais une science exacte et les performances passées ne garantissent rien pour l’avenir. Reste à savoir ce qui primera pour la suite : les signaux graphiques ou les fondamentaux du marché.
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