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Le bitcoin a perdu une part importante de sa valeur ces derniers mois. Pour tous ceux qui sont entrés près du record, il peut donner l’impression que le cours pourrait rapidement chuter à zéro.
Pourtant, le bitcoin a déjà traversé des périodes bien plus difficiles dans son histoire et s’en est toujours relevé — parfois plus rapidement, parfois plus lentement. Mais comment savoir quand un point bas est atteint sur le graphique ? Nous avons mené l’enquête et identifié trois signaux clés auxquels vous pouvez prêter attention.
Flux de capitaux des fonds bitcoin
Commençons par les fonds bitcoin cotés en bourse aux États-Unis. Depuis janvier 2024, les investisseurs peuvent facilement s’exposer au bitcoin via les marchés boursiers américains. Les mouvements extrêmes de ces flux de capitaux coïncident souvent avec des sommets et des points bas importants du cours.
Historiquement, la capitulation est fortement liée aux creux du marché du bitcoin. Il s’agit de moments où les investisseurs vendent massivement, après quoi l’offre se tarit. Les sorties nettes extrêmes des ETF bitcoin constituent une nouvelle forme de ce phénomène sur le marché du bitcoin.
Elles montrent que les investisseurs traditionnels se retirent en masse. Or, les corrections se terminent souvent lorsque la majorité des vendeurs ont déjà vendu. Le cours peut alors reprendre de l’air.
Le site Farside Investors publie chaque jour les données des fonds bitcoin américains. Vous pouvez les consulter directement sur leur site.
Sentiment de marché
Le deuxième signal est le sentiment de marché. Les points bas se forment rarement dans l’optimisme, mais plutôt lorsque l’ambiance est au plus bas.
Le bitcoin a désormais chuté de plus de 40 % depuis son sommet du début octobre. La crainte d’une poursuite de la baisse domine, et c’est précisément ce climat qui alimente la capitulation évoquée précédemment.
Un indicateur largement utilisé pour mesurer cela est le Fear and Greed Index. Il indique si le marché est dominé par la peur ou par la cupidité (sur une échelle de 0 à 100), en se basant notamment sur la volatilité, le volume des échanges et le sentiment sur les réseaux sociaux.
Historiquement, les points bas des corrections ont souvent coïncidé avec des périodes où l’indice indiquait une « peur extrême ». Comme l’a formulé un jour la légende de l’investissement Warren Buffett : « soyez craintif lorsque les autres sont avides, et avide lorsque les autres sont craintifs ».
Cela mérite toutefois une nuance. Le bitcoin ne trouve pas automatiquement un point bas dès que l’indice affiche une « peur extrême ». Le sentiment est déjà particulièrement négatif depuis plusieurs mois, et ce n’était pas différent en 2022 et en 2018.
Données historiques
Enfin, penchons-nous sur le passé. « Les cycles du bitcoin ne se répètent pas, mais ils riment » est une citation bien connue, et ce n’est pas sans raison. Jusqu’à présent, le bitcoin a toujours évolué selon des cycles de quatre ans, présentant de nombreuses similitudes.
Un graphique de l’analyste Benjamin Cowen montre que les sommets des marchés haussiers se situaient à chaque fois à peu près au même point du cycle. Le cours est en baisse depuis un certain temps déjà et, si l’histoire venait à se répéter, le point bas pourrait se former vers la fin de cette année.
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