L'ascension rapide de l'Hyperliquid marque le pas, avertit JP Morgan dans une nouvelle analyse. Selon la banque, les entrées de capitaux vers les fonds cotés Hyperliquid se sont quasiment taries, alors que la concurrence des plateformes de trading centralisées se fait de plus en plus sentir.
En bref
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L'Hyperliquid figurait parmi les grandes réussites de l'année, avec un gain de cours spectaculaire pour sa cryptomonnaie associée.
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Les investisseurs boursiers ont injecté d'importantes sommes via les fonds cotés Hyperliquid, mais ce mouvement a stagné le mois dernier.
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Selon JP Morgan, cela s'explique par une concurrence croissante des plateformes de trading centralisées.
L'Hyperliquid atteint de nouveaux sommets grâce aux fonds cotés
Hyperliquid est une plateforme de trading crypto décentralisée sur laquelle s'échangent principalement des contrats à terme (futures). Il s'agit de contrats permettant de spéculer sur le prix futur d'un actif. La plateforme s'est révélée populaire et est devenue la plus grande plateforme d'échange de futures crypto.
La cryptomonnaie associée, le HYPE, en a elle aussi profité, avec une ascension spectaculaire de son cours jusqu'à un nouveau sommet en juin, autour de 74,50 dollars.
Cette dynamique a notamment été renforcée par le lancement de fonds cotés Hyperliquid. Cette monnaie s'est révélée prisée des investisseurs boursiers, qui y ont injecté plusieurs centaines de millions en mai et juin.
L'intérêt des investisseurs boursiers s'essouffle
Le mois dernier, cet intérêt s'est toutefois quasiment évaporé, écrit Nikolaos Panigirtzoglou, analyste chez JP Morgan. Le cours a depuis reculé d'environ un quart, pour s'établir actuellement autour de 56 dollars.
En juillet, les entrées de capitaux dans les fonds cotés se sont transformées en sorties, avec environ 10 millions d'euros ayant quitté les fonds cotés Hyperliquid. En août, ces sorties ont déjà atteint 25 millions d'euros à ce jour.
Selon les données de Coinglass, environ 250 millions d'euros restent actuellement investis dans les différents fonds cotés Hyperliquid.
La concurrence des plateformes centralisées
Selon Panigirtzoglou, ces importantes sorties de capitaux s'expliquent par une concurrence croissante des plateformes de trading centralisées, qui proposent elles aussi de plus en plus souvent des marchés de futures crypto. Cette concurrence pourrait par ailleurs se conformer plus facilement à la réglementation que ne le peut l'Hyperliquid, décentralisé.
Il estime donc qu'il deviendra difficile pour Hyperliquid de conserver sa position sur le marché : il s'attend à ce que des plateformes décentralisées comme Hyperliquid soient confrontées à des défis importants pour préserver et accroître leur part de marché.
