Uniswap Labs a pris, la semaine dernière, une décision majeure destinée à redéfinir l’avenir du protocole. Le 27 décembre, 100 millions de tokens UNI ont été retirés définitivement de la circulation, pour une valeur estimée à 520 millions d’euros.
Cette initiative s’inscrit dans le cadre d’une proposition de gouvernance déjà approuvée et marque un changement stratégique clair : les revenus du protocole sont désormais directement liés à la valeur du token.
Une nouvelle trajectoire pour Uniswap
La destruction de ces tokens fait partie du plan baptisé UNIfication. Déposé en novembre, le projet a été validé le 25 décembre avec un soutien écrasant : 99,9 % des voix se sont prononcées en faveur, soit 125 342 017 votes pour, contre seulement 742 votes contre. Le quorum requis de 40 millions de voix a ainsi été largement dépassé.
Jusqu’ici, Uniswap conservait une partie de ses revenus. Désormais, le protocole adopte un modèle dans lequel les recettes sont utilisées pour racheter puis brûler des tokens UNI, réduisant progressivement l’offre en circulation afin de renforcer la rareté.
Cette évolution s’accompagne également d’un changement organisationnel. Les équipes de la Uniswap Foundation rejoignent Uniswap Labs. Selon l’entreprise, ce regroupement des équipes de développement et d’exploitation doit permettre d’accélérer l’expansion de l’écosystème.
Le nouveau modèle modifie directement la répartition des frais de trading. Sur Uniswap v2, les fournisseurs de liquidité perçoivent 0,25 % par transaction, tandis que 0,05 % reviennent au protocole. Sur Uniswap v3, cette part varie selon les niveaux de frais, avec un quart ou un sixième reversé au protocole.
Jusqu’à présent, le token UNI jouait principalement un rôle de gouvernance. Les frais de transaction étaient intégralement versés aux fournisseurs de liquidité, sans lien direct avec le token. Ce n’est plus le cas : les protocol fees sont désormais activés et utilisés pour racheter et détruire des UNI, reliant directement l’usage du protocole à une diminution de l’offre.
Une réaction positive du marché
La semaine dernière, la presse spécialisée évoquait déjà une hausse du cours d’UNI à l’ouverture du vote sur cette proposition. La mise en œuvre du plan a confirmé cette tendance. En l’espace d’une journée, le token a progressé de plus de 6 %, atteignant un niveau proche de 5,39 euros.
Uniswap demeure, par ailleurs, la plus grande plateforme d’échange décentralisée du secteur. D’après les données de DeFiLlama, plus de 50 milliards d’euros de transactions ont été traitées au cours du dernier mois, soit un volume quotidien moyen d’environ 1,7 milliard d’euros. Avec cette nouvelle structure, cette activité se traduit désormais directement par une rareté accrue au sein de l’écosystème.
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