Photo: AI-illustratie
Alors que le cours du bitcoin cherche toujours une véritable sortie haussière, un tout autre segment du marché affiche une force remarquable. Le marché américain du crédit a démarré l’année pied au plancher. Les entreprises lèvent du capital à un rythme record, les investisseurs affluent et les conditions de financement sont exceptionnellement favorables. Un signal clé pour comprendre où nous nous situons dans le cycle, et, indirectement, pour mesurer l’environnement dans lequel évolue bitcoin.
Semaine record sur le marché américain des capitaux
Lors de la première semaine complète de janvier, les entreprises américaines ont levé plus de 95 milliards de dollars via 55 émissions d’obligations investment grade. Non seulement c’est la semaine la plus active depuis mai 2020, mais aussi la meilleure ouverture d’année jamais enregistrée.
Wall Street s’attend désormais à ce que 2026 devienne une année record, portée par les investissements massifs dans l’IA et une nouvelle vague de fusions-acquisitions.
Credit spreads so low (pic below) and the debt markets are taking the supply like a champ so far….
Massive IG issuance continues: around $60BN of supply is expected this week, following last week’s $90.2 billion haul, the fourth largest on record.
« Deep capital markets… pic.twitter.com/W0qKbeedh0
— Tyler Neville (@Tyler_Neville_) January 12, 2026
L’essentiel n’est pas tant le niveau absolu des taux, mais les spreads de crédit, c’est-à-dire la prime que les investisseurs exigent pour prêter à des entreprises plutôt qu’à l’État américain.
Or ces primes de risque sont actuellement extrêmement basses.
En clair : les entreprises peuvent emprunter à des conditions très avantageuses. La demande pour de la dette en dollars de haute qualité est si forte que les investisseurs acceptent des compensations minimales pour le risque. Dans un tel contexte, les marchés de capitaux tournent sans friction, la liquidité est abondante et les bilans se financent facilement.
En résumé : l’argent est disponible, peu coûteux et circule activement.
Que dit cela de la phase du cycle ?
Historiquement, ce type de configuration correspond à une période de confiance élevée et d’absence de stress. Les marchés du crédit sont souvent en avance sur les actions et les autres actifs risqués.
Tant que les spreads restent bas et que les émissions sont absorbées sans difficulté, il n’y a pas de tension systémique.
C’est un signal important, non pas sur la croissance en elle-même, mais sur l’état général du système financier. Le crédit en est le carburant. Tant que ce moteur tourne sans accroc, l’appétit pour le risque reste solide.
Et qu’est-ce que cela implique pour bitcoin ?
Davantage qu’on ne le pense. Des spreads faibles indiquent des conditions financières souples et un marché prêt à prendre du risque. Historiquement, les actifs risqués s’en sortent bien dans ce type d’environnement, bitcoin compris, même s’il n’est pas toujours le premier à réagir.
Aujourd’hui, le frein provient surtout du momentum et de la rotation du capital. D’autres marchés captent l’attention : les métaux précieux, notamment l’or et l’argent, profitent pleinement des récits liés à l’érosion monétaire et à l’incertitude, attirant une partie des flux.
Tant que cette dynamique domine, bitcoin avance plus lentement.
Mais sur le fond, rien ne change. Le marché du crédit n’envoie aucun signal de rupture, au contraire. Les conditions nécessaires à une nouvelle phase risk-on sont en place.
Si bitcoin n’en profite pas pleinement pour le moment, c’est davantage une question de timing que de direction.
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