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Le bitcoin semblait récemment entamer un nouveau marché haussier. Un record historique de 111 900 dollars a été atteint, mais l’élan s’est ensuite essoufflé. La pression vendeuse a augmenté, alors que la guerre commerciale reste sans issue, un nouveau conflit a éclaté au Moyen-Orient, et les indicateurs économiques s’affaiblissent.
Le marché se dirige désormais vers un carrefour avec trois scénarios possibles : une reprise haussière, un marché baissier, ou une longue période de stagnation confuse.
So here’s the debate we are having in global macro right now – sentiment has improved since Liberation Day but the impact of tariffs is yet to show up. Hard data are likely to deteriorate while soft data improve (worse case scenarios avoided). There are three competing views:
— Dario Perkins (@darioperkins) June 20, 2025
Scénario A – Le bull market
Pour que le bitcoin et les actions repartent à la hausse, les investisseurs devraient ignorer les données économiques faibles. L’argument principal ? Donald Trump finirait par faire marche arrière et annuler ses hausses de taxes si Wall Street et l’économie venaient à vaciller.
Cet argument est renforcé par le fait que Trump ne peut pas se permettre une récession à l’approche des élections de mi-mandat de 2026. Une longue phase de contraction économique nuirait aussi à la course à l’intelligence artificielle face à la Chine.
Dès que les tensions liées à la guerre commerciale se dissiperaient, l’économie pourrait repartir, ouvrant la voie à un nouveau bull market sur les marchés actions et crypto.
Scénario B – Le bear market
Autre possibilité : le bitcoin et les actions entrent dans un marché baissier, car les dégâts causés par la guerre tarifaire lancée par Trump seraient irréversibles. Les bénéfices des entreprises chuteraient, entraînant une hausse du chômage, une baisse de la consommation… et une spirale récessive.
La Fed a par ailleurs indiqué la semaine dernière qu’elle envisageait moins de baisses de taux que prévu. Autrement dit, les marchés ne peuvent pas compter sur le soutien immédiat de la banque centrale, qui n’interviendrait qu’une fois la récession enclenchée.
Les signaux en faveur de ce scénario négatif commencent donc à s’accumuler.
Scénario C – La stagnation
Troisième hypothèse : les marchés actions et le bitcoin stagnent sans vraie direction. C’est, selon moi, le scénario le plus probable. Les cours sont proches de leurs sommets historiques, mais l’incertitude reste forte, tout comme les tensions géopolitiques et économiques.
Dans le même temps, il est peu probable que Trump et son entourage laissent l’économie plonger. En cas de détérioration marquée des indicateurs, ils pourraient revoir leur position, et la Fed interviendrait rapidement.
Dans ce contexte, on peut s’attendre à quelques mois de volatilité et de mouvements erratiques, sans vraie tendance. Bref, un marché qui piétine.
