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Les vents macroéconomiques sont toujours favorables au bitcoin (BTC). Malgré les turbulences sur les marchés financiers et l’incertitude persistante en matière de politique monétaire, un indicateur clé de la Réserve fédérale de Chicago, le National Financial Conditions Index (NFCI), continue d’indiquer un environnement historiquement favorable aux investissements à risque, y compris le bitcoin.
Mais qu’est-ce que cet indice exactement et pourquoi une baisse est-elle positive pour le bitcoin ?
Qu’est-ce que le NFCI ?
L’indice NFCI est un indice composite qui mesure un large éventail d’indicateurs financiers, tels que les taux d’intérêt, les conditions de crédit et les niveaux de liquidité dans le système financier. L’indice se compose de trois sous-éléments :
- Sous-indice du risque – Mesure la propension au risque des investisseurs et la volatilité du marché.
- Sous-indice du crédit – évalue la disponibilité et le coût du crédit.
- Sous-indice de l’effet de levier – donne une idée de la mesure dans laquelle les institutions financières et les ménages ont recours à l’endettement.
Actuellement, l’indice se présente comme suit :
Comme vous pouvez le constater, l’indice NFCI continue de baisser et se situe sous sa moyenne mobile exponentielle de 21 semaines, ce qui fait passer le graphique au vert. Cela indique essentiellement qu’il existe une tendance positive en ce qui concerne les conditions financières.
Les conditions financières s’assouplissent et il s’agit d’une tendance qui soutient le marché haussier.
Lorsque l’indice NFCI augmente, cela signifie que les conditions financières sont plus strictes que la moyenne, ce qui est généralement associé à une diminution des liquidités et à une augmentation des coûts de financement. Au contraire, un NFCI en baisse indique des conditions financières plus souples, ce qui favorise souvent les actions et le cours du bitcoin.
Pourquoi une baisse de l’indice NFCI est favorable au bitcoin
L’ICNE a tendance à augmenter lorsque les banques centrales réduisent la masse monétaire, par exemple en augmentant les taux d’intérêt ou en procédant à un resserrement quantitatif (QT). C’est ce qui s’est produit en 2022, lorsque la Fed a relevé ses taux d’intérêt de manière agressive et que l’indice des prix à la consommation a augmenté. Les investissements à risque, dont le bitcoin, ont été durement touchés.
Depuis lors, cependant, l’indice NFCI a de nouveau baissé, ce qui indique que les conditions financières s’assouplissent. Cela s’explique en partie par le fait que le marché anticipe des baisses de taux d’intérêt et que les liquidités augmentent à nouveau. Pour le bitcoin, cette évolution est positive pour trois raisons :
- Plus de liquidités – Lorsque les conditions de crédit s’assouplissent et que les liquidités augmentent, davantage de capitaux affluent vers les actifs risqués, y compris le bitcoin.
- Baisse des rendements obligataires – Lorsque les conditions financières sont moins strictes, les rendements des obligations d’État baissent souvent, ce qui encourage les investisseurs à rechercher des rendements dans des actifs alternatifs tels que le bitcoin.
- Flux de capitaux spéculatifs – En période de politique monétaire souple et de faibles coûts de financement, les investisseurs prennent plus de risques, ce qui entraîne souvent une hausse de la demande de bitcoins.
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