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Le cours du Solana a subi un sérieux revers. Après une brève hausse jusqu’à 185 dollars, la crypto a chuté de 12 % le 31 mai pour atteindre 163 dollars. Au 1er juin, son prix est même encore plus bas, aux alentours de 150 dollars.
Les inquiétudes liées à la libération prochaine d’un grand nombre de tokens SOL semblent freiner temporairement la reprise. La baisse d’intérêt pour les memecoins pèse également sur le prix.
L’activité sur le réseau Solana reste élevée
Sur le plan technique, Solana affiche encore de solides performances. Malgré la baisse du cours, il reste le deuxième plus grand réseau en termes de « total value locked » (TVL), c’est-à-dire la valeur totale verrouillée sur la blockchain. Ethereum reste toutefois le leader incontesté dans ce domaine.
Le mois dernier, Solana a enregistré une croissance de 13,5 % de sa TVL, avec en tête les hausses de Raydium (+48 %) et de Marinade (+28 %). En revanche, la croissance est restée limitée pour d’autres applications décentralisées (dApps) comme Jupiter et Drift.
Volume d’échange élevé, mais à nuancer
En matière de volume d’échange sur les plateformes décentralisées (DEX), Solana s’en sort étonnamment bien. Avec près de 95 milliards de dollars échangés sur 30 jours, il dépasse même Ethereum. En ce qui concerne les frais de transaction générés, Solana fait aussi mieux : 48,7 millions de dollars contre 36,9 millions pour Ethereum.
Ces chiffres sont impressionnants, mais doivent être nuancés. Ethereum parvient en effet à décharger son réseau principal grâce aux solutions de seconde couche (layer 2), qui réduisent les frais et améliorent l’expérience utilisateur. Ces réseaux secondaires, comme Arbitrum, Base ou Optimism, fonctionnent au-dessus de la blockchain principale.
Un sous-réseau est plus rapide et moins coûteux que le réseau principal. Solana concentre davantage de valeur sur sa couche de base, mais cela engendre aussi des coûts plus élevés.
Menace des nouveaux tokens sur le marché
Un défi imminent pour Solana est la libération à venir de nouveaux tokens (« token unlocks »). Entre juin et août, environ 3,55 millions de SOL seront mis en circulation, soit l’équivalent de 600 millions de dollars. Le calendrier complet de ces déblocages est consultable sur X.
This is the SOL unlock schedule
February is the biggest one yet, then March triples February’s unlock with $2.5B of cheaply purchased SOL finally available to sell
This is while influencers who switch conviction plays daily call for $1000 as every SOL meme relentless bleeds out pic.twitter.com/ToJkT5MErk
— Artchick (eth/acc) 🔥👠 (@digitalartchick) January 24, 2025
Ces tokens proviennent de la faillite de FTX/Alameda. Cet ancien échange de cryptomonnaies va restituer 5 milliards de dollars (soit environ 4,5 milliards d’euros) à ses créanciers. Étant donné que ces cryptomonnaies ont été achetées à l’époque à des prix bien plus bas, il est très probable qu’elles soient revendues sur le marché. Cette vente exerce une pression supplémentaire sur le cours du SOL.
Un rendement attractif, mais une inflation élevée
Par ailleurs, Solana offre un rendement intéressant de 8 % pour les validateurs. Cependant, le taux d’inflation annuel du réseau, relativement élevé à 5,2 %, réduit le rendement net. Celui-ci devient alors inférieur à celui de certaines autres opportunités d’investissement dans le secteur.
Enfin, le refroidissement de l’intérêt autour des memecoins pèse également sur Solana. Des projets comme TRUMP, FARTCOIN ou POPCAT ont perdu jusqu’à 25 % de leur valeur en une semaine. Cela entraîne une baisse d’activité sur les DEX (bourses décentralisées) du réseau et réduit la demande en SOL.
Solana est également confronté à un problème appelé MEV (Maximum Extractable Value). Il s’agit de pratiques où les validateurs réorganisent l’ordre des transactions pour en tirer un avantage personnel. Autrement dit, certains validateurs modifient l’ordre des opérations pour maximiser leurs gains, ce qui sape la confiance des utilisateurs ordinaires.
Une des tactiques utilisées est le front-running : un validateur place sa propre transaction juste avant la vôtre. Résultat : il achète au meilleur prix, tandis que vous payez plus cher. Cette méthode nuit aux petits investisseurs et nuit à la crédibilité du réseau.
Selon les experts, la MEV représente l’un des risques majeurs pour l’écosystème Solana. Le réseau affiche de solides performances, mais il doit faire face à de nombreux défis. Les prochains mois seront déterminants pour le cours de cette cryptomonnaie populaire et pour la confiance des investisseurs.
