Les stablecoins connaissent une croissance fulgurante, maar la Banque centrale européenne (BCE) voit cette tendance d’un très mauvais œil. Selon un rapport récemment publié, ces monnaies numériques retirent progressivement des capitaux des banques de la zone euro, ce qui affaiblit leur stabilité. La BCE va même plus loin : une panique massive autour des stablecoins pourrait provoquer des tensions mondiales sur les marchés financiers.
Un marché au-dessus de 300 milliards de dollars
La capitalisation totale des stablecoins dépasse désormais les 300 milliards de dollars. L’arrivée de la loi américaine GENIUS Act a encore accéléré cette dynamique. Aujourd’hui, ils représentent environ 10 % de la valeur totale du marché crypto.
Les deux principaux émetteurs, Tether (USDT) et Circle (USDC), figurent parmi les plus grands détenteurs de bons du Trésor américain à court terme. Avec près de 250 milliards de dollars combinés, ils dominent largement le secteur.
Pourquoi la BCE s’inquiète
Dans son rapport, la BCE explique que les stablecoins drainent l’épargne des particuliers et des entreprises vers des acteurs non bancaires. Une forte croissance de ces flux pourrait priver les banques européennes d’un financement essentiel, tout en augmentant leur dépendance à une liquidité plus volatile.
La banque centrale redoute aussi un scénario extrême : une ruée sur les stablecoins. Si les détenteurs réclamaient massivement leurs dollars, Tether et Circle seraient contraints de vendre rapidement leurs réserves, essentiellement des obligations américaines, ce qui pourrait perturber le marché obligataire mondial et provoquer une crise systémique.
Des avis contraires
Faryar Shirzad, responsable des politiques publiques chez Coinbase, estime au contraire que les stablecoins renforcent la stabilité financière. Contrairement aux banques, qui fonctionnent avec des réserves fractionnaires, les stablecoins réglementés sont couverts à 100 % par des actifs liquides. La GENIUS Act impose d’ailleurs cette couverture complète.
Pour Shirzad, cette transparence et cette solvabilité rendent les stablecoins plus sûrs que les dépôts bancaires traditionnels.
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