Photo: Mark Van Scyoc & Volodymyr_Shtun (Shutterstock)
L’autorité américaine de régulation a pris une décision que de nombreux traders attendaient depuis des années : le bitcoin, l’ethereum et le stablecoin USDC pourront désormais être utilisés comme collatéral pour le trading de produits dérivés.
Concrètement, cela signifie que les traders n’auront plus besoin de convertir leurs cryptomonnaies en dollars pour répondre aux exigences de garantie. Pour de nombreux acteurs, cela rend le trading aux États-Unis plus simple et moins coûteux.
Un programme pilote autorisant le bitcoin et l’ethereum comme collatéral
Dans un communiqué, la présidente de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Caroline D. Pham, a annoncé le lancement d’un nouveau programme pilote.
Pendant cette phase de test de trois mois, les Futures Commission Merchants (FCM) seront autorisés à accepter le bitcoin, l’ethereum et l’USDC comme collatéral.
Les FCM sont des entreprises qui détiennent et règlent des positions sur produits dérivés pour le compte de leurs clients. Cette autorisation s’accompagne toutefois de conditions strictes : rapports hebdomadaires obligatoires, notification immédiate en cas de problème et, lorsque plusieurs chambres de compensation sont impliquées, application systématique du coefficient de risque le plus élevé.
Les chambres de compensation sont chargées de garantir que les transactions sont correctement exécutées et que chaque partie respecte ses engagements.
Cette décision s’accompagne également de la suppression d’anciennes règles qui compliquaient l’utilisation des actifs numériques dans des comptes séparés. En parallèle, le régulateur travaille sur de nouvelles dispositions visant à autoriser comme collatéral des versions numériques d’obligations d’État ou de fonds monétaires.
La direction voulue par la présidente de la CFTC est claire.
« Sous ma direction cette année, la CFTC a ouvert la voie à un âge d’or de l’innovation et de la crypto aux États-Unis », a déclaré Caroline Pham.
Les capitaux institutionnels pourraient revenir vers les États-Unis
Le lancement du programme coïncide avec l’entrée en vigueur du GENIUS Act, qui établit un cadre réglementaire clair pour les stablecoins aux États-Unis.
En imposant une couverture intégrale des stablecoins et des règles strictes pour leurs émetteurs, les autorités cherchent à réduire les zones d’ombre et les risques. C’est précisément cette clarté réglementaire qui faisait jusqu’ici défaut pour de nombreuses grandes institutions financières.
Grâce à ces nouvelles règles, il devient beaucoup plus facile pour les traders institutionnels de rester actifs sur le marché américain. Jusqu’à présent, beaucoup se tournaient vers des plateformes étrangères, faute de pouvoir utiliser leurs cryptomonnaies comme collatéral.
Cela change désormais. Les traders peuvent conserver leurs positions tout en respectant les exigences de garantie, ce qui rend l’utilisation de leur capital nettement plus efficace.
Les entreprises proposant ces services devront toutefois investir dans des systèmes plus performants, une valorisation continue du collatéral et des équipes hautement qualifiées. Si la phase pilote se déroule sans accroc, elle pourrait marquer le début d’une adoption beaucoup plus large des cryptomonnaies comme collatéral dans le système financier américain.
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