Photo: Zheltikov Dmitry / Shutterstock
Les rendements annuels moyens du bitcoin diminuent progressivement. La plupart des investisseurs en avaient déjà l’intuition, mais les données viennent désormais confirmer ces soupçons avec des chiffres concrets. Le cycle quadriennal du bitcoin est-il brisé ?
Recherche sur les bulles crypto
L’étude des bulles financières fait beaucoup parler les experts. Le professeur Didier Sornette a notamment réalisé un travail de référence sur le sujet. Selon son étude, une bulle correspond à une période de croissance insoutenable, durant laquelle les prix augmentent plus que de façon exponentielle. Lorsque cette bulle éclate, les prix retombent à leur niveau initial, voire plus bas. Le bitcoin a lui aussi connu des périodes de croissance plus que exponentielle.
En 2011, Diaman Partners a publié, en collaboration avec le professeur Ruggero Bertelli, un article sur le Diaman Ratio. Cet indicateur représente les prix sur une échelle logarithmique, comme dans l’image.
Dans une analyse, on examine la possible bulle du bitcoin. Pour cela, nous observons à nouveau une illustration :
Dans les cycles précédents, on pouvait reconnaître les bulles grâce aux sommets en rouge sur le graphique du cours du bitcoin. Dans le cycle le plus récent, il n’y a eu qu’une petite bulle, au moment de l’approbation des fonds négociés en bourse (ETF) bitcoin, début 2024, avant même que le halving de bitcoin n’ait eu lieu. Jusqu’à présent, le halving a toujours marqué le départ d’un nouveau cycle et la montée vers une “bulle”.
Selon cette étude, la volatilité du bitcoin a chuté de 140 % par an à 50 % ou moins. Cela signifie une plus grande stabilité des prix, mais aussi des rendements plus faibles. La raison principale est la capitalisation boursière beaucoup plus élevée : doubler l’investissement initial en bitcoin nécessite aujourd’hui 2 000 milliards de dollars.
« Un bitcoin à 1 million de dollars pourrait prendre 15 ans »
Bitcoin a montré une forte résilience malgré trois bulles majeures. Dans le dernier cycle, il n’y a presque pas eu de bulle et la croissance exponentielle a pris fin. Ce cycle s’est caractérisé par des hausses moins intenses et moins durables. Les chercheurs en concluent qu’un bitcoin à 1 million de dollars pourrait prendre jusqu’à 15 ans.
L’approbation des ETF bitcoin aux États-Unis a donné naissance au produit financier connaissant la croissance la plus rapide de l’histoire. Le fonds bitcoin de BlackRock (IBIT) a atteint 100 milliards de dollars d’actifs sous gestion en moins de deux ans. Cela a bouleversé le cycle du bitcoin tel que beaucoup le connaissaient.
Une plus grande stabilité et une volatilité plus faible suggèrent que les rudes “hivers crypto” appartiendront peut-être au passé, mais également les étés explosifs. À l’avenir, aussi bien les chutes de plus de 50 % que les hausses supérieures à 50 % deviendront de moins en moins probables.
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