Image : Artit Wongpradu / Shutterstock
La récente envolée du bitcoin au-dessus de 94 000 dollars en dit moins sur la croissance économique que sur la liquidité et le positionnement des acteurs de marché, estime l’analyste pseudonyme EndGame Macro. Lors de cette cassure, plus de 200 millions de dollars de positions short ont été liquidés en très peu de temps. Cela suggère qu’une grande partie de la pression acheteuse ne provenait pas de nouveaux investisseurs, mais de traders contraints de couvrir leurs pertes.
Bitcoin Isn’t Trading Growth It’s Trading Liquidity, Policy Limits, and a Closing Window
Bitcoin is snapping through a level and forcing the market to react. When BTC rips above $94K and you immediately see $200M+ in shorts liquidated, that’s the tell. A lot of the buying in the… https://t.co/GPA4VQyRAJ
— EndGame Macro (@onechancefreedm) January 5, 2026
Lorsque des positions vendeuses sont clôturées, les ordres stop-loss se transforment automatiquement en ordres d’achat. Dans un marché où la liquidité est limitée, ce mécanisme peut provoquer des mouvements rapides et violents. La hausse observée était donc en partie d’origine technique.
Un contexte macroéconomique favorable au bitcoin
Le timing de ce mouvement est révélateur. Le dollar ne s’apprécie pas fortement, les taux d’intérêt reculent légèrement et la volatilité reste contenue. En parallèle, l’économie réelle montre de plus en plus de signes de ralentissement. La demande industrielle s’affaiblit, les stocks sont réduits et l’emploi recule dans les secteurs cycliques. Les retards de paiement augmentent également, alors qu’une part importante des dettes devra être refinancée en 2026.
Cette situation place les décideurs face à un dilemme. Officiellement, le discours reste restrictif afin de préserver la crédibilité, mais en coulisses, l’infrastructure financière est soutenue pour éviter des tensions systémiques. Cela passe notamment par la gestion des réserves, des mesures de soutien aux marchés monétaires et le rachat de titres d’État à court terme.
Dans un tel environnement, le bitcoin agit comme un baromètre direct de la liquidité. Il est souvent le premier actif à réagir lorsque les marchés perçoivent que le système ne peut pas être resserré davantage.
La réglementation comme catalyseur supplémentaire
Au-delà des facteurs macroéconomiques, la réglementation joue également un rôle. Aux États-Unis, la CLARITY Act a déjà été adoptée par la Chambre des représentants. L’attention se porte désormais sur le Sénat, où une réunion clé en commission est prévue mi-janvier.
Dès qu’un calendrier législatif devient concret, les marchés ont tendance à réagir avant même le vote final. Il ne s’agit pas tant d’anticipations de profits immédiats que de prévisibilité. Pour les investisseurs institutionnels, un cadre réglementaire plus clair signifie moins d’incertitude juridique et davantage de marge pour construire des positions.
Un ajustement de positions, pas de l’euphorie
Le mouvement actuel semble donc résulter d’une combinaison entre un short squeeze technique et un changement plus large des anticipations de marché. De plus en plus d’investisseurs misent sur un scénario où le discours officiel reste ferme, tandis que la liquidité continue d’être soutenue en pratique. Dans ce contexte, le cash perd de son attrait et l’intérêt pour des actifs alternatifs comme le bitcoin s’intensifie.
Cela comporte toutefois un risque. La liquidité peut maintenir les prix artificiellement élevés alors même que les bilans sous-jacents se fragilisent. Si les spreads de crédit s’élargissent ou si le refinancement se grippe, le même effet de levier qui a propulsé les cours pourrait accélérer une correction.
Le véritable test ne réside donc pas dans la force de la hausse, mais dans la capacité du bitcoin à conserver ce nouveau niveau. Si le cours se maintient au-dessus de la zone de cassure, cela indiquerait une demande réelle sur le marché spot. En revanche, un retour en arrière suggérerait que le mouvement était surtout lié à l’élimination temporaire d’un excès de levier dans un système financier structurellement fragile.
Bon plan : recevez 10 € de crypto gratuitement sur Bitvavo
Que ce soit XRP, Solana ou PEPE, les altcoins reprennent de l’élan. La plateforme de trading crypto Bitvavo, très populaire en Europe, vous permet de vous lancer gratuitement.
Les nouveaux utilisateurs reçoivent 10 € en cryptomonnaie de leur choix et bénéficient de frais de trading offerts jusqu’à 10 000 €.
Inscrivez-vous aujourd’hui et recevez immédiatement 10 € de crypto. L’ouverture d’un compte est gratuite et ne prend qu’une minute.
Click here
