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Le mois dernier, le monde financier a été surpris par un mauvais rapport américain sur l’emploi. Bitcoin a alors brièvement chuté, car les investisseurs ont soudain commencé à craindre une récession. Un mois plus tard, l’économie américaine a surtout réservé de bonnes surprises, et Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique à 124 000 dollars.
Aujourd’hui, ce même rapport sur l’emploi est de nouveau attendu. Que peut-on en attendre et quelles pourraient être les conséquences pour Bitcoin ?
Voici ce sur quoi se concentrer aujourd’hui
Le rapport sur le marché du travail du mois dernier montrait que la croissance de l’emploi aux États-Unis stagnait fortement. Les chiffres de mai et juin ont également été fortement révisés à la baisse. Selon l’expert du marché du travail Guy Berger, il ne faut cependant pas tirer de conclusions trop lourdes de ces données.
Selon lui, la croissance NFP (nonfarm payroll), dont il était question le mois dernier, est aujourd’hui un indicateur moins fiable pour évaluer la santé du marché du travail américain. Il se base notamment sur les fortes fluctuations de la politique d’immigration américaine : à l’été 2024, les frontières ont été largement ouvertes, tandis que Donald Trump applique désormais une politique opposée.
My preview of the August jobs report.
In one sentence: pay less attention to NFP, more attention to the household survey ratios!
Link in replies. pic.twitter.com/5YO1BmYyoF
— Guy Berger (@EconBerger) September 4, 2025
« Il faudrait au minimum réviser radicalement à la baisse votre modèle mental de ce qu’est un chiffre ‘acceptable’ », explique Berger. Autrement dit, un chiffre faible ne signifie pas nécessairement que le marché du travail va mal à cause des complications liées à l’immigration.
Pour Berger, il est plus important de regarder le taux de chômage global. Celui-ci devrait augmenter vendredi à 4,3 %, ce qui resterait à un niveau historiquement bas.
Il est également intéressant de noter que ce taux de chômage serait inférieur à ce que la Réserve fédérale américaine avait prévu en juin. Par ailleurs, Berger observe des évolutions potentiellement préoccupantes dans certains indicateurs spécifiques.
Aujourd’hui ne déterminera pas tout
Il est certes important de rester attentif, car un marché du travail solide est crucial pour les actifs à risque comme les actions et Bitcoin, mais la vue d’ensemble reste positive.
Il ne faut pas oublier que la guerre commerciale de Donald Trump vient à peine de se terminer et que de nombreuses entreprises ne savaient pas encore à quoi s’en tenir. Pour cette raison, elles ont probablement freiné leurs investissements et leurs recrutements.
Ainsi, il semble prématuré de réagir de manière excessive à deux mois de données incertaines.
Surtout si l’on considère les faits suivants :
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Croissance économique autour de 3 %
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Le gouvernement Trump veut stimuler fortement l’économie
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Le gouvernement Trump prend le contrôle de la Réserve fédérale américaine
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Les données économiques récentes ont surtout été positives
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La consommation réelle est plus forte que prévu
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Les coûts de financement relatifs pour les entreprises sont au plus bas de ce cycle (credit spreads)
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La volatilité et la volatilité implicite sont extrêmement faibles
On dit souvent que les marchés haussiers grimpent une « muraille de préoccupations ». Même si le rapport sur l’emploi d’aujourd’hui est faible, le marché pourrait connaître une courte période de peur, mais la tendance générale reste très positive pour le cours de Bitcoin.
