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Le ratio Market-Value-to-Realized-Value (MVRV) du bitcoin (BTC) suggère que le marché des cryptomonnaies n’a pas encore atteint son sommet. Selon Chapo, PDG d’Assure DeFi et analyste crypto, ce ratio devrait culminer autour de 3,2 lors du cycle actuel, ce qui signifie que le bitcoin pourrait connaître une année haussière. Il a partagé cette analyse dans un post sur X le 26 février.
Données clés sur le BTC
Le ratio MVRV est un indicateur couramment utilisé pour évaluer si un actif est sous-évalué ou surévalué. Il compare la valeur marchande totale du bitcoin à sa valeur réalisée, c’est-à-dire le prix auquel les BTC ont été vendus pour la dernière fois. Une hausse du ratio signifie qu’une majorité de détenteurs sont en profit, ce qui peut entraîner des liquidations et marquer un sommet de marché.
D’après Chapo, le MVRV est actuellement à 1,95, alors que le bitcoin s’échange autour de 84 416 $. Ce niveau reste bien inférieur aux précédents sommets. La dernière fois que le MVRV a atteint 3,2, c’était en avril 2021, lorsque le bitcoin valait 58 253 $. Cette année-là, le BTC avait bondi de 101 %.
Le ratio MVRV ne signale pas encore un sommet
L’analyste souligne que la valeur actuelle du MVRV indique que le marché n’a pas encore atteint son pic absolu. « Si l’histoire nous apprend quelque chose, c’est que le MVRV connaît un pic vertical au sommet du marché, atteignant un point où les liquidations surpassent la demande d’achat », explique Chapo.
Ce phénomène a déjà été observé en janvier 2024, lorsque le bitcoin a atteint un sommet historique de 109 000 $ et que le MVRV a culminé à 2,44. En mars, à un pic de 73 679 $, le ratio était de 2,67.
L’analyste s’attend à ce qu’un schéma similaire se reproduise, avec de nouvelles hausses de prix dans les mois à venir.
Le bitcoin peut-il encore chuter ?
Tous les analystes ne partagent pas l’optimisme de Chapo. Julio Moreno, analyste principal chez CryptoQuant, met en garde contre d’éventuelles corrections avant la reprise de la tendance haussière. Il souligne que le MVRV est actuellement inférieur à sa moyenne mobile sur 365 jours, ce qui pourrait signaler une phase corrective plus longue.
Cependant, cela ne signifie pas que la tendance à long terme est baissière. « Tous les indicateurs de valorisation sont actuellement en zone de correction. Cela pourrait durer encore un moment », affirme Moreno.
Bien que le ratio MVRV ne montre pas encore de signes clairs de sommet, la prudence reste de mise. Historiquement, le MVRV augmente de façon exponentielle à l’approche d’un sommet avant que les liquidations ne prennent le dessus. Pour l’instant, le bitcoin semble encore avoir du potentiel de croissance en 2025.
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