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Les grands investisseurs ne sont pas entrés en panique lors de la forte chute du bitcoin fin 2025. Selon un rapport de CoinShares, il n’y a pas eu de vente massive, mais plutôt un rééquilibrage du marché. Tandis qu’un groupe d’investisseurs réduisait ses positions, un autre a profité de la baisse des prix pour acheter davantage.
En bref
- Malgré une baisse du cours de 23 %, il n’y a pas eu de vente panique. De grands acteurs, comme des fonds de pension, ont au contraire acheté davantage.
- Les produits d’investissement liés au bitcoin ont enregistré 3,7 milliards de dollars d’entrées nettes durant cette période.
- Les données proviennent de rapports réglementaires obligatoires publiés par les grands investisseurs, mais avec un certain délai.
Une rotation plutôt qu’une vente massive
Lorsque le prix du bitcoin a chuté de 23 % au dernier trimestre 2025, aucune vague de panique n’a été observée parmi les grands investisseurs. Le rapport de CoinShares parle plutôt d’une rotation : certains ont vendu tandis que d’autres ont acheté.
La valeur totale des fonds d’investissement en bitcoin (ETF) a bien diminué d’environ 25 %, mais cela s’explique par la baisse du prix du bitcoin et non par des retraits massifs. Au contraire, 3,7 milliards de dollars de nouveaux capitaux ont afflué dans ces fonds.
Qui a acheté et qui a vendu ?
Les données montrent des stratégies différentes selon les acteurs. Les hedge funds et les conseillers financiers ont réduit leurs positions. Parmi eux figurent notamment Brevan Howard et la branche d’investissement de l’université Harvard, qui ont vendu une partie de leurs avoirs.
Dans le même temps, d’autres investisseurs disposant d’importants capitaux ont augmenté leurs positions. Il s’agit notamment de fonds de pension, de fonds souverains et de fonds universitaires, comme celui de Dartmouth.
Morgan Stanley et un fonds souverain des Émirats arabes unis ont également renforcé leurs positions. CoinShares les décrit comme des investisseurs disciplinés avec un horizon d’investissement très long.
Des données fiables mais publiées avec retard
L’analyse s’appuie sur les documents appelés 13F. Il s’agit de rapports obligatoires que les grandes sociétés d’investissement américaines doivent transmettre au régulateur SEC.
Le principal inconvénient est le délai de publication : ces rapports ne paraissent que 45 jours après la fin d’un trimestre. Les chiffres donnent donc une image fiable de la situation à la fin de 2025, mais pas de la situation actuelle.
Selon CoinShares, la pression vendeuse observée à ce moment-là ne provenait probablement pas de ces nouveaux investisseurs institutionnels, mais plutôt d’acteurs qui détenaient leurs bitcoins depuis plus longtemps.
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