Photo: frank_peters/Shutterstock
Ceux qui suivent l’actualité l’entendent de plus en plus souvent : l’économie américaine afficherait une croissance en forme de « K ». Les plus riches s’enrichissent grâce à la hausse des marchés boursiers, tandis que le reste de la population reste à la traîne.
Mais chez Stripe, les données racontent une histoire bien plus nuancée. À Wall Street, ce récit est globalement vrai. Sur Main Street, la réalité est différente.
Everyone’s talking about the K-shaped economy—the rich pulling away while everyone else stagnates.
In our inaugural Stripe Economics post, I take a look at @stripe + macro data, and I see the K on Wall Street, but not yet on Main Street:
• The most profitable third of US public…— Ernie Tedeschi (@ernietedeschi) March 17, 2026
Les dépenses des ménages modestes progressent plus vite
Le premier graphique montre l’évolution de la croissance réelle des dépenses de détail (hors automobile) selon les niveaux de revenus.
Résultat : les ménages à faibles revenus (ligne rose) affichent ces dernières années des taux de croissance souvent plus élevés que les plus aisés. Les hauts revenus (ligne bleue) sont plus volatils et ne progressent pas systématiquement plus vite. La classe moyenne (gris) se situe entre les deux.
Cela montre que la consommation des ménages modestes est restée étonnamment solide, malgré l’inflation et la hausse des taux.
Les salaires réels augmentent pour presque tout le monde
Le deuxième graphique illustre l’évolution des salaires corrigés de l’inflation depuis 2022.
Les principaux points :
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Les revenus réels ont augmenté à la fois pour les bas et les hauts revenus.
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Les plus hauts revenus (90e percentile) s’en sortent légèrement mieux, mais l’écart reste limité.
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Cela reflète un marché du travail toujours tendu, qui soutient particulièrement les bas revenus.
Autrement dit, l’idée d’un appauvrissement généralisé ne correspond pas totalement à la réalité.
Les revenus des ménages les plus modestes progressent le plus
Le troisième graphique montre que les revenus réels des ménages ont le plus augmenté chez les plus faibles revenus depuis 2022.
Cela s’explique en partie par la vigueur du marché de l’emploi après la pandémie. Les entreprises ont dû recruter, ce qui a entraîné une hausse plus rapide des salaires en bas de l’échelle.
Mais les inégalités restent fortes sur les marchés financiers
Le quatrième graphique révèle une autre réalité.
Les ménages les plus riches dominent largement les marchés actions et donc la création de richesse.
Quelques points clés :
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Une petite partie des entreprises représente une part record de la capitalisation boursière.
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Le top 1 % détient environ 40 % de toutes les actions.
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Pourtant, leur part dans la consommation totale reste autour de 25 %.
Cela explique pourquoi les marchés financiers donnent une image différente de l’économie réelle.
Quelles implications pour le bitcoin ?
Les conséquences pour le bitcoin sont intéressantes et se décomposent en plusieurs éléments :
Un marché du travail solide soutient la prise de risque : tant que la consommation tient et que les salaires progressent, la croissance reste stable, ce qui est favorable aux actifs risqués comme le bitcoin.
Une concentration du capital : la richesse étant surtout détenue par les plus aisés, ce sont eux qui influencent largement les flux vers les cryptos.
Un effet richesse lié aux marchés : si Wall Street continue de monter, cela peut générer davantage de liquidités vers le bitcoin.
Mais un retournement reste possible : si les salaires ralentissent ou que la consommation faiblit, le sentiment peut rapidement se dégrader, entraînant plus de volatilité.
En résumé, l’économie américaine est plus complexe qu’il n’y paraît. Les inégalités de richesse augmentent via les marchés financiers, mais l’économie réelle reste étonnamment résiliente.
Pour les investisseurs, le message est clair : tant que Main Street tient bon et que Wall Street continue de créer de la liquidité, le contexte macro reste globalement favorable au bitcoin sur le long terme.
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