Photo: Kamil Zajaczkowski/Shutterstock
L’indice du dollar américain (DXY) s’effondre complètement, et la raison probable de cette chute pourrait bien être haussière pour le bitcoin. Une situation étrange se dessine : alors que d’autres banques centrales baissent leurs taux d’intérêt, la Réserve fédérale maintient ses taux inchangés. En théorie, cela devrait soutenir la valeur du dollar.
Alors pourquoi le dollar ne se renforce-t-il pas ? Et en quoi est-ce une bonne nouvelle pour le bitcoin ?
U.S. Dollar Index $DXY plunges to its lowest level since March 2022 🚨👻 pic.twitter.com/7WN0mCwhy0
— Barchart (@Barchart) June 13, 2025
Pourquoi le dollar américain ne se renforce-t-il pas ?
Dans un monde « normal », on s’attendrait à voir un dollar fort dans les conditions actuelles. La Banque centrale européenne (BCE) a récemment baissé ses taux d’intérêt, tandis que la Réserve fédérale américaine maintient les siens. Cela rend, en théorie, le dollar plus attrayant pour les investisseurs.
La différence de taux d’intérêt entre la zone euro et les États-Unis s’est creusée. Logiquement, cela devrait augmenter la demande pour le dollar, car il offre un meilleur rendement. Et pourtant… c’est l’inverse qui se produit.
L’indice du dollar (DXY) vient de tomber à son plus bas niveau depuis février 2022. Les marchés semblent avoir momentanément perdu tout intérêt pour le billet vert.
Y a-t-il autre chose en jeu ?
Il semble que certaines « lois naturelles » des marchés soient en train de changer. On a observé un phénomène similaire avec l’or depuis 2021.
Traditionnellement, l’or est attractif lorsque les taux réels sont négatifs, c’est-à-dire quand le taux d’intérêt est inférieur à l’inflation. Dans ce cas, épargner devient peu rentable, et les investisseurs se tournent vers l’or pour préserver leur pouvoir d’achat.
À l’inverse, quand le taux réel est positif (les taux dépassent l’inflation), l’or devrait perdre de son attrait au profit du dollar. Or, depuis 2021, cette logique semble inversée.
En 2021, le taux réel du dollar était de -1,18 %, ce qui favorisait l’or. Aujourd’hui, il est de +2,08 %, ce qui devrait en théorie renforcer le dollar. Pourtant, depuis cette date, le cours de l’or a… doublé.
Qu’est-ce que cela implique pour le bitcoin ?
Deux constats s’imposent :
-
Le dollar ne réagit plus favorablement à des taux d’intérêt plus élevés : il est même au plus bas depuis plus de deux ans.
-
L’or bat des records historiques, alors que les taux réels positifs devraient en principe le pénaliser.
Selon Jurrien Timmer de Fidelity, cela s’explique par l’émergence d’un nouvel ordre mondial multipolaire. Les banques centrales cherchent à diversifier leurs réserves pour réduire leur dépendance au dollar américain. Résultat : la part du dollar dans les réserves mondiales diminue, tandis que la valeur de l’or grimpe.
Les investisseurs recherchent désormais des alternatives au dollar et aux obligations d’État. Et c’est ici que le bitcoin entre en jeu : dans ce contexte, il pourrait tirer un avantage considérable et s’imposer progressivement comme une alternative crédible à l’or dans les années à venir.
