La menace pour un atterrissage en douceur
Photo: Shaun Jeffers/Shutterstock
Depuis que la banque centrale américaine a commencé à augmenter son taux directeur en mars 2022 pour lutter contre l’inflation, l’économie a surpris par sa résilience. Avec une croissance économique réelle d’environ 3 %, on pourrait même la qualifier de très robuste. Cette vigueur a notamment permis au bitcoin de connaître une période exceptionnelle.
Mais cette tendance peut-elle se maintenir en 2025 ? Et comment l’économie américaine a-t-elle résisté aux hausses de taux ?
Comment l’économie américaine a-t-elle surmonté les hausses de taux d’intérêt ?
Comment expliquer cela ? Comment une économie, bâtie pendant une décennie sur des taux proches de 0 %, peut-elle supporter un taux de 5 % ? La réponse est simple : de nombreuses entreprises ont verrouillé ces taux exceptionnellement bas sur le long terme.
En d’autres termes, même si les taux d’intérêt ont augmenté, l’économie continue de fonctionner en grande partie avec les taux d’avant 2022. Cependant, nous arrivons maintenant à un stade où de plus en plus de prêts d’entreprise arrivent à échéance et doivent être refinancés, ce qui pourrait poser problème.
L’année 2025 pourrait être le moment où l’économie américaine sera véritablement mise à l’épreuve. Si le gouvernement doit refinancer massivement et que le secteur privé fait face à des défis similaires, l’économie pourrait ressentir pour la première fois l’impact réel de ces taux plus élevés.
Per the @FT: “US companies are defaulting on junk loans at the fastest rate in four years, as they struggle to refinance a wave of cheap borrowing that followed the Covid pandemic.”
This is not about weak demand. Rather, it’s the consequence of excessive borrowing by companies,… pic.twitter.com/V9kOs5Y37e
— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) December 24, 2024
Mohamed El-Erian évoque également ce problème dans le tweet ci-dessus, sans proposer de solution claire. La question reste de savoir si une solution existe réellement.
La menace pour un atterrissage en douceur
Cette situation représente en théorie une menace pour un atterrissage en douceur de l’économie. Il est incertain d’où viendra tout le capital nécessaire l’année prochaine, et si de nombreuses entreprises seront capables d’emprunter à des taux d’intérêt plus élevés. Si ce n’est pas le cas, elles pourraient être dans l’incapacité de trouver les fonds nécessaires.
Cela pourrait forcer la banque centrale américaine à intervenir à nouveau pour stabiliser la situation, ce qui ne serait pas une bonne nouvelle pour l’inflation. À cet égard, 2025 pourrait bien être une année cruciale et pleine de tensions pour les marchés financiers et l’économie mondiale.
